经历了2010年市场需求爆发、2011年行业资本大扩张之后，目前全产业链的产能都达到了非常可观的水平，将远高于我们对近两年需求的预测。多晶硅环节，根据保利协鑫的年报，到2012年底国际四大硅料厂产能合计将达到20万吨。此外，REC、Tokuyama及MEMC等也各有1.3-2万吨产能，且这些大厂代表了世界上最先进的技术和生产成本，基本均在25美元/kg以内。如果按照每瓦装机对应8g多晶硅需求计算，2012年全球多晶硅需求20.8万吨左右，那么这些厂商的产能足以满足全球多晶硅需求。
表1：国际四大硅料厂产能统计（单位：吨）
从国内多晶硅厂商来看，我们统计了去年第一批通过多晶硅行业准入企业的产能，20家总产能高达14.7万吨。不过除江苏中能之外，成本大部分在30美元/kg左右甚至更高。目前大部分处于停产状态，不过这些厂商库存已经基本消耗完，一旦市场价格回升高于企业的可变成本，企业会有较足动力复产抢回市场份额。
表2：第一批通过准入企业名单产能情况（单位：吨）
中下游环节情况相似，根据IMS统计2011年底全球光伏组件产能已达50GW。不过集中度提高也是必然趋势，从在美上市公司的2011年出货及2012年预期可见一斑。这8家组件公司预期出货达到13.5GW，加上A股海润光伏、亿晶光电预计2GW左右出货量，前10家公司或占据国内出货量的70%-80%。相比之下二三线小厂的生存环境将日益艰难。
表3：美股上市光伏公司2011和2012预计出货量（单位：GW）
