A股上市光伏企业2012年三季报总结【上】

OFweek太阳能光伏网 中字

  2012年前三季度全行业实现销售收入248.92亿元,同比下滑18.55%,其中光伏设备、硅片-电池-组件、逆变器和辅材环节分别实现收入增长-58.21%、-34.87%、-0.50%和-22.72%;综合毛利率为15.43%,同比下滑7.17个百分点,其中光伏设备、硅片-电池-组件、逆变器和辅材环节综合毛利率分别同比下滑6.72、5.72、1.62(主要厂商阳光电源下滑8.74格百分点)和4.16个百分点;期间费用率同比上升7.15个百分点;实现净利润-7.48亿元,同比下滑123.06%,分环节看光伏设备、硅片-电池-组件、逆变器和辅材环节分别实现净利润增长-84.59%、-164.17%、-26.87%和-79.88%;净利润率同比下滑13.61个百分点。OFweek太阳能光伏网特选取23家光伏企业,分光伏设备、硅片-电池-组件、逆变器和辅材四个板块进行分析,尽览光伏上市公司2012年Q3财报资讯。

  1、光伏设备——后周期环节、2013年有经营压力

  光伏设备类公司在整个产业链中属于后周期环节,整体盈利相对表现滞后,前三季度收入同比下滑58.21%,是所有环节中下滑最多的,后周期性逐季体现,收入、净利润逐季下滑。但由于光伏设备制造业具有较高的技术附加价值,价格也更加稳定,设备毛利率仍然维持40%以上,综合毛利率波动主要来自主营中硅料等相关业务。由于产能扩张停滞,设备类公司2012年鲜有新增订单,同时原有订单出现延期或取消情况,对相关企业2013年的经营压力较大。

图表1:重点光伏设备企业2011年、2012年前三季度经营情况(单位:百万元,%)

  1)七星电子

  七星电子2012年1-9月每股收益0.68元,每股净资产9.67元,净资产收益率9.44%,营业收入72931.17万元,同比减少12.82%,净利润10529.47万元,同比增长7.35%。受宏观经济环境影响,公司设备类业务的部分下游行业投资趋缓,使得设备类业务收入有所下降。得益于特种电子元器件国产化政策以及新产品陆续投放市场,公司高毛利率电子元器件类业务增长迅速,使公司净利润有所增长。

图表2:七星电子2011年Q4-2012年Q3营收趋势

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