资金压力未得到缓解,协鑫集成上半年预亏2亿元

OFweek太阳能光伏网 中字

7月14日晚间,协鑫集成发布2020年上半年业绩预告,公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.5亿元-2.2亿元,去年同期盈利1815.83万元。

对于亏损原因,协鑫集成表示主要有以下四点:

1、受全球新冠疫情的影响,交通限制及隔离等防疫措施导致人员返岗受阻,公司、子公司及上下游企业复工延迟,公司生产所需原材料运输供应及产品销售受阻,公司产品销量比去年同期下降;

2、全球主要光伏市场,特别是欧洲及北美等公司主力供货市场,受到较大程度的影响,户用、工商业及重要公用事业市场的光伏项目亦受到不同程度的冲击,上半年光伏新增装机同比去年同期下降20%左右,组件产品价格持续下跌;

3、2020年宏观经济环境及国际金融市场动荡,外部融资环境未明显改善,公司的资金压力未得到缓解。为克服困境,公司积极调整经营策略,在订单交付保障上,主动选择高毛利订单,同时提升受托加工规模,导致营业收入同比下降。

4、受疫情影响国内EPC项目招标较晚,公司EPC业务中标规模及开工情况均晚于预期。

在公告中,协鑫集成还表示,随着国内乃至全球范围新冠疫情逐步得到控制,预计2020年下半年全球光伏市场需求会出现积极恢复。公司将紧抓行业需求机会,积极调整国内外市场销售策略,合理安排生产,扩大产品销售,加大EPC市场开发力度,提升市场占有率。同时,通过加速固定资产处置和变现,快速回笼资金投入运营,创新融资模式,持续推进供应链融资等方式,缓解资金压力。

值得一提的是,根据光伏上市公司2020年一季度业绩披露显示,2020年一季度业绩下滑最快的是协鑫集成。

据协鑫集成一季报表示,一季度是光伏行业的传统淡季,国内装机需求本来就不高,海外又受到疫情的冲击,装机量出现一定的延迟和削减,公司业绩因此亏损。公司从去年同期的0.32亿元下滑至-1.39亿元,同比大幅减少539.44%。

从协鑫集成借壳上市的第二年出现亏损以来,净利润占营收比一直低于1%。在公司营收快速增长的2016年和2017年,都存在增收不增利的情况。到了2018年和2019年,公司营收连连下滑,净利润也没有出现大幅增加。

自2015年起,协鑫集成每年财报都会强调要“加大产品研发力度”、“持续推动科技创新”、“提升核心竞争力”。然而,直到2019年,公司都未大幅增加研发投入。据年报显示,公司2015年至2019年的研发支出均不足1亿元,占总营收比均未超过1%。

与此同时,协鑫集成的经营活动现金流量净额也大幅减少,从2018年期末的33.79亿元减少至2019年期末的9.49亿元,减少了71.91%。到了2020年一季度期末,公司经营活动现金流也仅为0.93亿元,这也与公司营收下滑不无关系。

另一方面,据2019年年报显示,公司的总负债为116亿元,虽然同比有所下降,但资产负债率仍维持在70%以上,高于行业平均的61.23%。其中,流动负债高达102.22亿元,导致流动负债率高达88.12%。而2019年期末的货币资金仅为29.13亿元,较期初减少33.74%,公司短期偿债压力巨大。

事实上,协鑫集成2020年5月底谈及公司未来规划中强调,公司将加强EPC业务核心竞争力的建设,在设计、工程、检验检测、技术研发和团队建设上加大投入。

业内表示,对于EPC业务来说,一般业主更看重建设单位的资质、经验和技术,除非垫资建设,否则资金实力对EPC业务扩张并无太大的增信和业绩提升作用。而开展垫资EPC虽然可以获得更高的综合回报,但需要以投资人的审慎态度对项目风险、资产交易风险等要素进行把控,防止出现自身的财产损失和资产留置。

对于下游新能源电站来讲,虽然毛利率比EPC环节高,但毛利率并不是评估新能源资产的重要指标。

未来,协鑫集成能否通过发力EPC业务改变公司现状,我们拭目以待。

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