隆基和中环提出硅片降价,光伏板块进入深度回调,究竟是利好还是利空?

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作者 | 刘超然

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近期,光伏产品纷纷降价。

12月16日晚,光伏板块龙头隆基股份在本月第二次全线下调产品价格。在本次报价中,公司M10尺寸由6.2元下调至5.85元,下调幅度为-5.65%;M6尺寸由5.32元下调至5.03元,下调幅度为-5.45%;G1尺寸由5.12元下调至4.83元,下调幅度为-5.66%。

11月30日晚间,隆基曾公告产品降价。3天后,另一大硅片巨头中环股份也跟进宣布下调公司硅片产品价格。对比两家龙头硅片厂报价降幅来看,隆基股份的三大硅片产品G1/M6/M10硅片报价分别下调至5.12/5.32/6.2(元/片),较公司10月11日报价分别降价0.41/0.41/0.67(元/片),降幅为7.2%-9.8%;而中环的G1/M6/M10硅片报价分别下降0.52/0.72/0.55(元/片),降幅为6.04%-12.48%。(G1/M6/M10代表158mm、166mm和182mm尺寸的硅片)

隆基和中环作为硅片领域“182mm”和“210mm”两大阵营的“领头羊”,此次的降价不仅表面风起云涌,背地里也是暗潮涌动,给光伏全产业链都带来了极大的影响;硅片行业的竞争势必进一步加剧,但资本市场始终是逐利的,硅片降价对个股和板块究竟是利好还是利空,才是投资者最关注的。

在“双碳”政策的推动下,今年的新能源板块景气度高涨,从下表数据可见,光伏板块在过去的一年中无疑是最闪亮的“星”。

光伏行业大降价,做局还是危局?

(数据来源:wind)

而在两大光伏巨头提出硅片降价后的20多天里,光伏板块进入了深度回调,难道光伏板块“不香了”?

利空?硅片产能过剩导致仓库压货

市场持有“利空”观点的一方表示:由于前期硅片价格走高,导致上游生产商新进入者增加,原巨头为保持市场份额而扩大产能,导致了硅片的产能过剩。数据显示,2021年新增硅片产能158.2GW,同比增长77.7%;甚至到2022年预计产能增量将超过299GW,达到660GW。

光伏行业大降价,做局还是危局?

但是从光伏下游装机数来看,据统计,在2021年全球新增光伏装机150-170GW,国内新增光伏装机55-65GW,而预计2022年全球新增光伏装机180-225GW,国内新增光伏装机60-75GW。

光伏行业大降价,做局还是危局?

短期来看,光伏市场上游硅片产能过剩的“隐忧”已悄然而至。很好理解,在上游硅片供给远大于求的状况下,硅片通过降价来消化产能和去库存就只是时间问题,尤其是当产能过剩时,通过价格战抢占市场,保证产品的市场份额是较为常规的竞争方式。

从光伏产业链来看,前期硅片价格上涨的主要原因在于硅料价格持续保持高位,而且由于硅片行业集中度高,对下游的议价能力强,可以将涨价价格压力向下游光伏装机端传导;但由于当前下游光伏装机需求较弱而且有降低装机成本的预期,更重要的是,当前我国电价尚未实现市场化,终端电站价格压力无法向消费者传递,光伏平价并网后,政府补贴减少也使得电站对于价格变动更加敏感,但由于光伏装机需求并不紧迫且持观望态度,上游的价格上涨最终不会由光伏终端企业买账。这样看,终端光伏装机的议价能力将有所提高,这也倒逼了产业链上游的降价潮。

根据国家能源局的数据显示,今年2021年前十个月,我国新增光伏装机量仅为29.31GW,距离预测的目标新增装机量的最低数仅完成了53.3%。虽然每年年末通常是光伏装机潮,会有一定增长,但从目前的情况来看,最后两个月完成50%的装机目标,难度不小。

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