5、2022年一季度收入－毛利－费用
2022年一季度收入增速没有明显起色。公司实现营收186亿元，同比增17％，在成本抑制需求的背景下，业绩增速没有明显起色。
数据来源：公司财报，长桥海豚投研整理
一季度毛利率21％，环比改善3pct，相比去年同期下滑2pct。今年一季度光伏产业链价格依旧在温和上涨，成本端压力没有缓解，毛利率改善可能系更好地顺价以及公司对订单的选择性接受和放弃。
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从硅料和隆基股份硅片价格走势来看，2022年开年以来，硅料价格虽然重新回到上涨趋势，但仍旧没有到去年四季度的高点，而隆基股份的硅片价格在经历多次涨价后以及和去年价格高点持平。
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费用端，管理费用明显提升，料与春节薪酬发放有关。2022年一季度公司四大期间费用支出15亿元，占营收的8％，属于偏高水平，主要管理费用率明显提升，料主要与春节薪酬发放有关，财务费用在四季度计提汇兑损失后重回正常水平，研发费用和销售费用保持平稳。
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净利润和净利率：2022年一季度公司实现归母净利润26．6亿元，同比微增6％。净利率14％，从四季度的深坑中爬出，净利率的环比改善，除了与毛利率相关之外，一季度公司确认了7．4亿元的投资净收益，其中主要为对合营或联营企业的投资，可持续性有待跟踪。
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原文标题 : 光伏腰斩，隆基股份如何挽回颜面？
