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“这是新能源大爆炸的第366篇原创文章”
这几天有一个公司非常火爆，连续两天爆了两根20厘米的大阳线，原因就是它原来的主营业务干不下去了，于是全面转型到光伏行业，而最近光伏行业有多火爆，看盘面就知道了，究竟它的转型靠不靠谱呢？咱今儿个就来好好看一下。
它就是金刚玻璃。
6月17日公司发布公告称：公司将投资41．9亿元，建设4．8GW 高效异质结（HJT）电池片及组件项目，建设周期 为 18 个月，分两期投建。 预计项目建成稳定投产后，年均营业收入（含税）达到64亿，年均利润总额 7．7亿，财务内部收益率（税后）为 17．96％，动态回收期（税后） 为 8．88 年。
干柴对烈火，碰上近期整个行情非常火热，尤其是新能源行业非常火爆的情况下，这个公告引发了市场对它未来的无限期待，瞬间两个20cm的涨停板上去了！ 要知道公司过去十几年，每年平均营收也就几个亿，利润更是惨不忍睹，公司此举毫无疑问就是全面向光伏行业，向HJT领域转型了。
那么它的这个转型能否成功呢？金刚玻璃是不是真的有机会在光伏行业闯出一片天地呢？要搞清楚这个问题，至少咱们应该先把金刚玻璃的前世今生研究了解清楚。
01 金刚玻璃的主营业务
金刚玻璃的主营业务，股票名称已经透露了，就是做玻璃深加工的，主要产品包括防火门窗及耐火节能窗、高科技特种玻璃、防火玻璃系统、防爆玻璃系统等。 那公司做的怎么样呢？ 很不怎么样！ 公司过去十几年的营收增长性一直非常弱，从来没有超过10个亿。
看净利润的话就更清楚了，过去十几年赚的钱，还抵不上这3年亏的钱呢。
要知道过去十几年可是中国房地产行业的黄金时代，作为地产下游行业，本应有比较不错的业绩成长性的，但公司非但没有体现出来，而且上市后的成长性更是明显变弱，跟很多其他企业一样，一上市就业绩变脸！ 往往业绩不好的公司都特别容易作妖，大家有没有想过这个问题？
其实道理非常简单，对绝大多数公司而言，它都是大股东身家的所在，公司经营的越好，市值越高，股东就越会珍惜，反而不会乱来，相反，如果公司经营的很差，大股东也知道公司很难有什么未来，就会想办法尽快变现，于是各种勾结拉高股价减持套现的行为就出现了。
业绩不怎么样的金刚玻璃，就是这种情况的典型代表之一，它的黑历史可真不少！
02 金刚玻璃的黑历史
其实金刚玻璃的并购转型并非此次转型光伏行业才开始，2015年那一波牛市就开始了。 由于上市公司业绩持续低迷，公司一直就谋求转型，于是在2015年11月，公布重组预案：金刚玻璃拟通过向罗伟广（前私募冠军）、前海喜诺、至尚投资发行股份，购买其合计持有的喜诺科技100％的股权；向纳兰德基金发行股份，购买其持有的OMG新加坡36％股权。
喜诺科技持有OMG新加坡64％的股权，在交易完成后，金刚玻璃将直接及间接持有OMG新加坡100％股权，OMG新加坡100％股权交易作价为30亿元。
说白了就是金刚玻璃要并购新加坡OMG公司，这个公司是做点对点流媒体传输解决方案的，具体说就是做优化网络传输技术的，也就是在同等带宽的情况下，让传播速度更快，图文音视频的质量更高。
应该说这个技术自然是非常有前途的，毕竟流量大爆发时代，流量成本越来越高，互联网企业有足够大的动力在这方面投入节省成本，关键是这么牛的技术，公司是否真的可以做到，简单说有没有相关的技术专利？ 答案是否定的，那么长期的发展就有巨大的不确定性。
而且更让人不放心的是，这个并购的操刀人正是前私募冠军罗伟广，他不仅通过前海喜诺持有OMG新加坡64％的股权，而且纳兰德基金也是罗控股的，总之这个并购其实就是关联交易。
再加上OMG在短短的时间里估值就大增：它分别在2014年10月、2015年8月、2015年10月进行过三次股权转让，对应的总估值分别约9748万元、7．27亿元和24．5亿元，1个月后，也就是金刚玻璃要并购OMG的时候，估值更是飙升到30亿！ 操刀人是罗伟广，它又和OMG有直接股权关系，OMG的估值变化又如此之快，这要说没有利益关系在里面，连小学生都要骂人！
于是，后面这个并购方案就被证监会被否了，伴随着这个并购大戏的是公司股价的大起大落。
可金刚玻璃的黑历史不仅仅于此，在2020年更是被广东证监局处罚了，原因是它在 2015 年至 2017 年期间虚增营业收入、利息收入及营业利润，而且在 2016 年至 2018 年期间未按规定披露关联方非经营性占用资金的关联交易情况，2016 年年报、2017 年年报、2018 年半年报和 2018 年年报存在重大遗漏。
小公司多作妖就是如此。
应该说，如果有道德洁癖的，看到这里，金刚玻璃就不用看了，管它转型啥，那句话是怎么说的：狗改不了吃屎。
不过考虑到投资中，还是尽量少带偏见，不然容易错过一些机会，咱们还是来看看它的这次转型靠不靠谱？
03 金刚玻璃转型HJT的进度如何？
金刚玻璃的HJT项目历程从2021年7月开始立项；12月7日，首条电池线设备入厂；22年3月12日，HJT电池线首次贯通流片；3月28日，公布非晶效率最高24．28％；4月初VHF改造微晶出片，流片微晶效率最高24．1％；4月9日，微晶效率优化，最高实现24．62％；4月19日，效率最高25％以上；截止目前，微晶平均24．95％，微晶MBB平均25．3％，最高25．6％，计划年内实现平均25．5％效率；5月22日，异质结高效组件成功实现首次出货。
公司主要采购的是迈为股份的设备，当前已经具备1．2GW异质结产能，然后就是6月17日公告成立子公司建设4．8gw高效HJT电池片级组件项目。
再然后就是6月23日，公司开了异质结发布会，会上公布了一些数据：
1）电池效率，微晶电池平均效率24．95％，微晶MBB平均25．3％，最高25．6％，年内目标效率25．5％；
2）银浆耗量，目前210半片做到120mg，Q3计划导入银包铜做到110mg；
3）硅片厚度，后面全部采用130μm，远低于目前市场PERC水平。
另外公司的1．2gw微晶产线正在爬坡。 这些数据都超出了市场的预期，然后就是几个20cm涨停板怼上去。
04 该如何评价金刚玻璃？
如果说公司的这些数据都是靠谱的，那么毫无疑问金刚玻璃目前在HJT方面的转型比较成功的，至少是处于行业比较先发的位置了，而且从执行力来看，也是非常不错的。
但考虑到此前它的种种行为，只能说密切关注，边走边看，要重点关注几点： 一是，它的订单落地情况，而且订单最好不是关联交易！ 其次，HJT业务能在财务上得到体现，而且要是有真金白银那种。
考虑到HJT行业依然处于爆发前期，未来还有足够多的机会，而且现在的这些公司也不定就是后面行业里真正留下来的企业，加上它以前的污点斑斑，也不能过分上头。
至少以中长线投资的角度，必须得留个心，如果是以短线题材投机的角度，就简单了，题材退火后该跑就跑。
原文标题 : 爆拉3个20CM涨停板，全面转型光伏行业，券商说它是HJT技术最受益的公司之一
