净利率降低 负债率偏高
然而，值得关注的是，润阳股份仍存在一定的风险因素：
其一，产品结构过于单一，抗风险能力相对不足。由于其主要业务集中于电池片环节，其近几年太阳能电池片业务收入占同期主营业务收入的比例均在99%以上。
其二，毛利率减少，净利率明显下滑。在2019-2022年上半年，其主营业务毛利率分别为16.7%、19.5%、10.9%和12.6%，近年来波动明显；而在净利率方面，同期分别为8.0%、10.7%、4.6%和5.6%，净利率几乎被“腰斩”。而近年来硅料与硅片价格的持续上涨，进一步压缩了电池片业务的利润空间。
其三，资产负债率偏高。在2019-2022年上半年，其资产负债率分别为78.84%、75.48%、81.39%和81.99%，整体上呈现上升的趋势，与同行竞争对手相比相对较高；而其流动比率和速动比率均不足1倍，变现能力和短期偿债能力相对较弱。
其四，主营产品无完整定价权。由于该公司存在向大型光伏一体化厂商采购硅片的同时又销售电池片的“双经销”业务模式，供应商和重要客户高度重叠，不利于产品采销议价，因此，该公司最终生产并销售电池片的定价原则为硅片采购价格上浮一定价差，不具备完整的电池片销售定价权。换句话说，其充当了产品“代工”的角色。
此外，招股书也显示，润阳股份还存在内控不合规、信披数据与大客户购销数据不一致、未披露整改事项等方面的问题。
多久能上市？
一般情况下，从创业板IPO核准后到上市,大约需要两个月到半年的时间，而大多数企业需要半年左右。
就目前而言，随着光伏行业内卷化加剧，头部企业纷纷加码一体化产能，仅为“代工”角色的润阳股份，难以长久维系其生存的空间。正基于此，该公司开始布局上游多晶硅环节，以期进一步提高自身企业竞争力。
因此，润阳股份急切希望通过IPO上市，募集扩张产能所需的资金，延伸其产业链，提高自身盈利能力和抗风险能力，为公司的长远发展保驾护航。（文/Jacky）
