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投资成本远高于同行
来源：各公司公告
“TCL中环25GW n型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目”，总投资为 106.66亿元。该项目平均每GW的投资成本为4.2664亿元。这个投资成本处于何种水平，可以对标同行的同类项目。
今年3月13日，隆基绿能发布公告称，公司将投建鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目，预计总投资77.77亿元。该项目将导入隆基绿能研发的高效n型TOPCon电池技术,量产电池转换效率将达25%以上。平均每GW的投资成本仅为2.33亿元。
以TOPCon产能最大的晶科能源举例，其正在募投的可转债项目显示：在浙江海宁市投资的11GW电池项目，投资额为43.67亿元。平均每GW电池项目的投资成本为3.96亿元。
上个月，光伏新入局者——向日葵披露将在浙江绍兴建设5GW的TOPCon电池片项目，总投资为15亿元。向日葵平均每GW电池项目的投资成本为3亿元。
粗略看起来，TCL中环第一次亲自下场做电池，智慧工厂的单位产能投资并不低，可能就是贵在了“智慧”上。
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TCL中环租赁TCL华星厂房？
广州TCL华星工厂效果图：来源：中建官网
公司公告披露，TCL中环25GW n型TOPCon项目建设地点位于广州市黄埔区永安大道与禾丰四街交汇处，但是未披露具体的地块名称、面积。从百度地图看，该区域恰为TCL华星广州工厂所在地附近。
TCL华星和TCL中环是同一实际控制人的兄弟公司。虽为兄弟公司，虽然也都是周期性行业，但是两家公司2022年的业绩却有云泥之别。
TCL科技2022年报显示：TCL华星亏损83.53亿元，TCL中环净利润为70.73亿元。按TCL科技技有华星80%股权，持有中环不到30%来算，三个中环加起来，给TCL的股东权益利润，都不如一个华星亏掉的多。
公开资料显示，2020年，深圳市华星光电技术有限公司投建的华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线坐落于广州黄埔区，位于永安大道以北、禾丰市政路以东，占地面积约54万平方米，建筑面积约99万平方米。
来源：百度地图
2021年12月28日，广州发布《广州市黄埔区YH-Q2-4地块（分地块1、2）交易结果公示》：广州华星光电半导体显示技术有限公司以底价61519.00万元竞得YH-Q2-4(分地块1、2)地块，楼面价仅为280元/㎡。
之前，政府对竞拍人要求包括：竞得人须承诺，于2023年内投产，投产当年产值达到20亿元，缴纳税收约1亿元；于2025年内达产，达产当年产值达到100亿元，缴纳税收5亿元。这个要求对2022年全年经营困难的TCL华星来说，可能有些勉为其难。
来源：广州开发区管委会官网
地方政府还有其它要求，包括“竞得人须承诺，项目建设投入运营后，在黄埔区、广州开发区实际经营办公，经营期限须在20年以上，并在项目注册后的10年内原则上不得减资、撤资或延期入资；地块建设的所有建筑用房等一切设施（除供电用地部分外）均全部自持，不对外出售；”
TCL中环没有明确说明“黄埔区永安大道与禾丰四街交汇处”，具体是哪个地块，但仅从地图看，不排除是同一宗工业用地。果真的话，TCL中环去广州，如果真要使用该地块或厂房，只能租赁而不能购买了。
如果土地、厂房只租不买，从这个角度看，该项目4.26亿元/GW的单位产能投资成本，显得就更高了。
虽然身份都是大股东，但TCL科技在两家公司的股比差异很大，持有TCL华星股比为80%，持有TCL中环股比为29.8%。虽然是兄弟，但五个手指头还不一样长呢。
来源：天眼查
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100亿买理财的同时，启动138亿再融资
来源：TCL中环2022年报；单位：万元
4月8日，TCL中环除了发布138亿的定增计划外，同一天还公告拟使用额度不超过100亿元人民币的暂时闲置自有资金购买理财产品。近几年光伏行业景气度高，企业业绩好，TCL中环资金宽裕，一直有闲钱做理财。2020年11月30日，公司公告拟使用闲置自有资金额度不超过50亿元人民币，使用期限自额度生效之日起12个月内有效。2022年01月23日，公司公告拟使用闲置自有资金额度不超过70亿元人民币，使用期限自额度生效之日起12个月内有效。
2022年4月8日，公告拟使用额度不超过100亿元人民币的暂时闲置自有资金购买理财产品，使用期限自额度生效之日起12个月内有效。
截止2022年年末，TCL委托理财发生额为66.12亿元，未到期余额为56.32亿元。
赶碳号推测，TCL中环的理财收益率，不会与行业平均水平差异太大。另外一家上市公司晶盛机电，详细披露了理财产品的收益情况，年化收益率在2.40%-3.2%之间。TCL中环募投项目硅片项目的内部收益率高达56.81%，电池片项目的内部收益率高达20.09%，哪个项目都比理财收益率高数十倍。在一些投资者平台上，有投资 者对此表示不解。
后记
目前，各地政府对于光伏企业争抢的激烈程度，可能比光伏企业间的竞争还要内卷：专人一对一贴身式跟踪服务，给地、给钱、给厂房、给设备、给政策，基本上企业需要的，能给都给！TCL中环这种行业领军企业，当然更是被争取的重点对象。
赶碳号没有查询到广州市对于光伏制造企业的招商政策，光伏行业上市公司中，也没有企业披露过与广州市达成过类似投资合作协议。该项目将获得怎样的政策优惠，TCL中环亦没有披露。不管怎样，广州毕竟有华星在，广东也是TCL的大本营，这也可能也算是一种协同吧。
想当年，天津市通过混改转让中环集团股权，珠海华发和IDG组成的财团最终出局。外界猜测，原因之一就是天津担心珠海华发未来可能会对中环业务进行拆分，将部分业务引进到珠海。
现在，虽然李东生没有对中环的业务进行拆分，但依然通过百亿投资，把光伏业务引进到了广东。
END
作者：小海浪 编辑：侦碳
原文标题 : TCL中环斥资百亿去广州干电池！
