这是新能源大爆炸的第748篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
8月22日，晶盛机电发布了2023年上半年的业绩报告，又是一份好到爆、大超市场预期的财报，按中报业绩，全年净利润达到46亿完全没压力，达到50亿的概率也超高，按照全年46亿净利润算的话，市盈率不超过15倍，便宜到令人发指！
01晶盛机电2023年中报简析
上半年公司实现营收84.06 亿，同比增长92.4%，归母净利润 22.06 亿，同比增长82.8%，扣非净利润20.73亿，同比增长86.63% 。具体到Q2，营收48.07亿，同比增长98.82%，环比增长 33.53%；归母净利润 13.19 亿，同比增长72.57%，环比增长48.83% ；扣非净利润11.98亿，同比增长76.59%，环比增长37.04% 。
上半年整体毛利率 42.65%，同比增加了2.65个百分点，净利率 30.20%，同比增加 1.21个百分点；Q2，单季毛利率 44.19%，同比增加 4.14个百分点，环比也增加了3.58个百分点，净利率 31.77%，同比减少 0.51个百分点，环比提升了2.1个百分点。
这样的业绩毫无疑问是非常亮眼的，从去年下半年开始，光伏行业就有了产能过剩的担忧，半导体行业甚至更难，下游消费电子业务已经低迷了两三年，从今年下半年开始才渐渐有点要触底的迹象。
按照公司订单交付时间普遍在3到6个月来推算，也就是上半年的业绩主要体现的是去年Q4到今年Q1的订单，本应该有比较大的影响，中报却显示丝毫没有影响。
看订单甚至更明显，截至2023 年 6 月末，公司光伏领域长晶炉及智能加工设备在手订单 277.51 亿元（含增值税），同比增长20.45%，其中，未完成半导体设备合同 33.24 亿元。相比2022年报的在手订单254.23亿，也有了9%的增长，在上半年这样的大环境下，实在不容易。
事实上，受制于芯片行业整体市场向下，上半年半导体在手订单没有增加，反而相比去年末的33.92亿还下滑了一些，还好光伏设备业务增长足够稳健。
分业务看，公司设备及其服务营收61.07亿，同比增长71.23%，毛利率为40.13%，同比下滑了2.36个百分点，材料收入为18.83亿，同比暴增244.17%，毛利率为54.66%，同比增长了27.24个百分点。
公司的材料主要有坩埚、蓝宝石和金刚线，上半年材料业务表现如此逆天，主要是因为坩埚紧缺，价格大涨。年初的时候，石英坩埚报价2万/只，环比上涨25%，较2022年初的价格已大幅上涨约4倍，但涨价趋势依然生猛，到了8月份，均价已经突破4万/只了，上半年均价在3-4万之间，晶盛的坩埚产能到今年底可以达到2万只，充分受益于这一波坩埚的大涨价。
这很好抵消了金刚线业务还没放量以及蓝宝石单价下跌带来的增长压力。
02光伏设备是个好行业
粗看完晶盛机电的中报，不仅再一次感叹优秀的行业龙头就是优秀，自会解决成长问题，更是进一步确认了设备行业这种卖铲子的生意真是一个不错的生意模式。
就说光伏设备，理论上行业越卷，公司就越受益，不仅可以充分受益于行业里产能的扩张竞赛，而且光伏行业的永恒主题是降本增效，只要设备有助于帮助行业降本增效，就不愁生意，设备厂商可以一轮一轮地卖设备。
卖完P型设备，卖TOPCon设备，然后再卖异质结设备，现在又要开始卖BC电池设备，未来还要卖钙钛矿设备，以前卖小尺寸的设备，现在卖大尺寸的设备。关键随着技术含量越高，设备的价值含量也就越高。
而且设备厂商还可以通过向产业链其他环节，比如利用设备优势向产业链下游延伸，成为产业一体化企业，或者专注于设备厂商定位，只是向产业链其他环节延伸，成为光伏产业综合设备厂商，甚至可以向其他产业拓展，成为综合性的设备平台企业，继而得到成长性上的补偿。
晶盛机电就是这么做的，从单晶炉起家，到垄断国内近90%的市场，凭借单晶炉领域的恐怖实力，不断推出产业链配套产品，现在已经在硅片端、电池端以及组件端完成核心产品体系布局，此外，在半导体设备和硅材料领域也已经有相当完善的布局和较强的竞争实力。
03颠覆性新品来了
上半年，公司推出分选装盒一体机，该设备集 AI 高速检测、分选、自动包装于一体，大大提升了检测分选环节的效率，打通硅片工厂全线智能化。
尤其是推出了基于 N 型产品的第五代单晶炉，将半导体超导磁场技术导入光伏领域，彻底打开了低氧 N 型晶体生长的工艺窗口，从材料端提升电池效率。
相比已有的产品，第五代单晶炉属于颠覆性产品，有望彻底消除同心圆现象，提升N型硅片转换效率，目前初步测试可以提升0.1%的转化率，后面有望做到提升0.5%及以上的转化率。
可能大家看到这个增加的数据不会有很大的感受，但从业者就知道这个有多了不起，吸引力有多大了，关键这是从设备端就直接提升的，相当于附赠了。
此外还可以消除消除氧导致的缺陷，以及提升少子寿命，减少石英坩埚的消耗，打破高温制程工艺的限制，提升成晶率。
总之，第五代单晶炉导入超导磁体可以提升转化率，同时也能降低成本，完全符合光伏行业的发展主题，现在的成本还偏高一些，但接下来被行业大规模采用只是时间问题。目前，第五代单晶炉已签订约3500台设备订单。随着第五代单晶炉的提升和成本下降，来自单晶炉的营收有望进一步提升，公司在该领域的优势还会继续加强。
超强的竞争力背后是持续不断的高研发投入，上半年公司在研发上又投入了近6个亿，同比增长 118.68%，研发费率高达7.14%，大大超出了光伏设备行业整体2.19%的水平。
这也是行业龙头的优势所在，它们不仅研发投入绝对值更大，甚至研发费率还更高，持续高强度的研发投入之下，带来了技术上的遥遥领先，客户越来越多，规模优势越来越凸显，成本越来越低，竞争优势越来越强，形成了良性循环。
基本上，除非企业自身经营出现重大的战略失误，或者有更加强大的竞争对手，不然这种光伏设备龙头很难被颠覆，而且它们的成长性还会比行业后排企业更好，强者恒强，并逐渐成长为综合性的设备平台。
原文标题 : 便宜到令人发指，全球绝对龙头，市占率超90%，业绩持续狂飙，但市盈率仅15倍！
