3月12日，ABC电池与组件全球龙头——爱旭股份发布公告，拟投资27.15亿元，将浙江义乌基地现有的25GW PERC电池产能，升级改造为TOPCon电池产能。该项目4月份启动，预计今年下半年投产。
3月18日， 爱旭股份再次宣布，拟投资60亿在安徽滁州建设15GW N型TOPCon电池产能，预计今年底前陆续投产。
这样算下来，最迟到2024年底，爱旭股份将拥有大约40GW的N型TOPCon电池产能，以及25GW的N型ABC电池及组件产能。
作为ABC电池与组件的全球龙头，爱旭股份为何会转身投向TOPCon呢？这对于现在的BC阵营，又将产生怎样深远的影响？
爱旭大举投资TOPCon，就像给平静的池塘扔下了一颗石子。
众所周知，BC阵营中的主流光伏企业只有爱旭与隆基。对于N型BC电池、组件来说，更是只有爱旭一家龙头。昨夜今晨，光伏人在看到爱旭公告的第一时间，除了关注爱旭此举背后的逻辑之外，同样关注另外一家BC巨头——隆基。
虽然同在BC阵营，但不同于隆基绿能在当下的保守与收缩，爱旭股份选择了逆势进击——无论是改造旧产能，还是新建新产能。
这背后，究竟有着怎样的逻辑呢？
01
谋定而后动，现在杀入TOPCon恰逢其时
自去年第四季度以来，光伏洗牌其实已经持续了小半年时间。幸运的故事总是相似，不幸的故事个个不同。光伏严冬里，人们听到的，多是继续坚守的故事，人们看不到的，则是一个个项目黯然终止的信息。
悲观者接近于正确，而乐观者更接近未来。我们要始终相信“光”的力量 ——在不久前的济南光伏展上，赶碳号对此感受明显：虽然行业很冷，但人们信心依旧。2024年春节以来，伴随着落后产能出清，好消息已经开始频频显现——产业链价格止跌、海外去库周期进入尾声、电力市场化改革继续向纵深推进、特高压和电网灵活改造全面展开、5%消纳红线或将突破，全额保障性收购可再生能源电量监管办法出台……人们忽然发现，光伏，其实也没有那么糟糕。
投资于分歧，卖出于一致。“风浪越大鱼越贵”，当2023年所有人都纷纷看好、跨界光伏进军TOPCon之时，行业忽然一夜入冬；在2024年光伏的预期降至冰点的现在，反而有可能是进击的机会。
爱旭，选择了在这个时间果断出手。
赶碳号推测，现在再干TOPCon，似乎已经晚到不能再晚，实则也有几个好处：
1.TOPCon设备性能已大幅提升：当下，经过持续迭代之后的TOPCon设备，和之前的设备相比，性能更优。爱旭新建产能，相当于从设备上一步到位，不需要再走弯路。
2.退潮才是赶海时：随着电池片行业在去年第四季度进入亏现金流模式以来，众多跨界光伏的企业，观望者有之，临阵退缩者有之。在这种时刻，如果有企业愿意接盘一些项目，自然能拿到比以前更加优惠的条件，何部是电池片龙头企业。涨潮时大家都兴高彩烈，反而只有退潮时，才是收获的季节。
3.TOPCon技术更加成熟完善：要么像钧达股份一样，付出早期研发与市场培育成本，但也有可能成为收获更大红利。要么，就索性等到TOPCon技术相对成熟，冲在前面的企业该踩的坑都踩过了，这时一叶轻舟，直取中军。虽然竞争者众，但学习的时间和财务成本肯定也是最低的。
光伏市场，既有分布式的迅速发展，也有集中式大基地这样的基本盘。落地到产品上，当然也不能只靠一种产品打天下。所以，隆基即使高举HPBC大旗，实际上也做了Hi-MO 7这样的TOPCon产品。ABC龙头爱旭，在此时此刻加码TOPCon，正是基于自身的技术积累和优势，也是基于客户的旺盛需求。
赶碳号说句实话，对于做企业来说，干一件别人都在干、干了相当长时间的事情，这很正常——就像小米造车一样，关键要干好，干得比别人还好。好饭不怕晚，也不会晚。
02
退潮时，如何赶海？
2024济南光伏展外场，爱旭ABC品牌出街；赶碳号摄
光伏行业从业者、媒体、甚至是投资者，常也把TOPCON、HJT、XBC列为N型时代的几大主流技术阵营，以ABC技术为鲜明标签的爱旭，似乎过去确实与TOPCON“似敌非友”。
并且，在技术先进性的论调上，某头部企业曾经反复宣传，TOPCon只是N型电池的过渡性技术，站在长远角度来看，行业未来的绝对主流仍将是理论与实际转换效率最高的BC技术。
但走访过多家企业后，赶碳号发现，TOPCon绝对不是傻瓜工艺，交钥匙工程。
TOPCon被视为PERC技术上的改良优化，可从PERC产线上进行改良升级，从这一说法看，无论是产业链还是技术成熟度相对HJT、BC等下一代技术门槛更低一些。但是，在已经投产的数百GW的电池产能中，从已公布的产线数据看，各家TOPCon产线的效率、良率各有差异，存在着极大的离散性。
究其原因，在于TOPCon绝不是傻瓜工艺，对于厂房自身工艺技术Know-How的要求，远比市场想象得更高。据说，有家头部企业一上来过于轻“敌”，前面半年就没能跑出来。
TOPCon电池的最大特征是通过在金属电极接触区域，制备一层超薄隧穿氧化层和高掺杂的多晶硅薄膜，形成钝化接触结构，因而其结构类似半导体 MOS 结构。并且从工艺角度看，TOPCon电池工艺流程更多，制程控制难度更大，因此也会产生上量爬坡缓慢，这也是多家Topcon企业良率、效率千差万别的根本原因。
正是因为这些门槛的存在，注定了TOPCon电池环节长期也会处于内部分化的态势，即各家企业、甚至同一企业的不同基地、不同产线之间，在效率、良率和成本上都将存在明显的差异。因此，纵然第三方电池名义产能很大、一体化企业电池产能自供匹配率持续提升，但实际可封装为常规高效组件的有效电池产能，仍需要在目前PPT产能上打一个大大的折扣。而且，下游组件企业对于高效、低成本（高性价比）、高可靠性的TOPCon电池，将长期存在旺盛需求。
爱旭作为电池片行业出货量亚军，深耕高效光伏电池逾14年，其技术积累不可谓不厚，其客户积淀不可谓不多。事实上，此次正是因为爱旭已经与下游众多客户就N型TOPCon电池达成大量购销意向，进一步坚定了公司挥师TOPCon的勇气——只要产品质量过硬，爱旭的TOPCon就不愁没有买家。
公司公告显示，“项目配套厂房、主要机电和动力设备设施、生产设备二次配、动辅设施、围墙、道路 及办公室、消防设施、污水预处理站、供水、供电、供气等附属设施全部由政府代建。公司负责投资产线生产设备、部分机电和动力设备设施以及相关设备的安装和调试工作……本项目的厂房和主 要配套辅助设备、设施由政府出资代建，建设期不占用公司资金……公司于代建项目交付60 个月（即 免租期）后分期回购代建项目。”
总之，爱旭负责采买设备，除设备之外的资源均由对方负责，爱旭的免租期长达5年，5年后分步回购。这将在很大程度上减少公司的财务压力。而且，爱旭采购进场的设备，按照规定也将享受政策补贴——“公司根据《投 资协议》可以得到政府给予的部分财政补贴”。
03
ABC为矛，TOPCon为盾
光伏，从来依靠创新向前发展。但是，企业创新是需要成本、需要代价的。如何才不会在创新的过程中牺牲倒下呢？
换句话说，在过去几年中，是什么支撑爱旭高举ABC大旗、冲杀在全球光电转换效率的最前线呢？赶碳号认为，是PERC，这是爱旭能够持续创新、没有后顾之忧的利润与现金流之锚。
实际上，在整个2023年的电池片行业，最赚钱的产品也不是TOPCon，而是PERC电池。不客气说，爱旭在过去几年中吃足了PERC的红利，让公司可以在ABC上使劲“折腾”。现在，这些产能中的绝大部分将要改造为N型TOPCon——因为作为一家主流电池片企业，爱旭不可能容忍自己去和那些陈旧PERC产能去竞争被N型TOPCon瓜分之后、剩下的30%市场。
在今年，在N型全面迭代P型的2024，这个任务就要交给TOPCon来完成，因为PERC的历史使命已经完成。
在未来几年，如果说ABC是爱旭突破行业规则、以极致产品力向蓝海市场进击的矛，那么TOPCon就是扎根行业发展、在红海市场守住更优利润分配的盾。对于爱旭而言，两者的发展共存并不是互相内耗，而更应是携手并肩去开疆扩土、跨越行业周期。
当然，对于改造PERC产能，仍然有不少企业在观望。但爱旭这家有些理想主义色彩的企业，一直很纯粹，也一直很彻底，断不会骑墙犹豫，要么不干，要么干到极致。所以，在2024年底时，爱旭手中的电池产能将全部为N型，一个ABC+TOPCon的强强组合。
纵观光伏史，每年的第二、三季度都是光伏行业相对的旺季，那么对于企业而言，把握旺季的甜蜜期就变得尤为重要。此次，爱旭望迅速在现有土地、厂房基础上购置设备安装调试后形成实际产能，从而迅速在二三季度形成实质销售。一方面，能够享受旺季相对更好的供需格局以及可能的价格上行走势，另一方面，旺季的规模化出货也更利于公司TOPCON产品在市场站稳脚跟，抢占市场与客户先机。
众多企业之所以选择观望，一部分担心在于，花巨资改造或新建的TOPCon，会迅速成为落后产能吗？
业内人士普遍认为，PERC的生命周期是7年，TOPCon的生命周期再短也会有5年以上。爱旭认为，TOPCon技术仍在持续迭代升级，这将为其带来更长的生命力与产线使用周期。最近，爱旭首次提出TOPCon+的概念，无论是未来双面POLY的导入，还是未来升级成TBC的背接触结构，现在的TOPCon只是小试牛刀，拥有持续自我迭代升级的能力的企业方能持续领跑行业变革、保持活力与生机。
后记
赶碳号对于当下的光伏，可以用以下几句话来形容：
这是一个最坏的时代，也是一个最好的时代；
这是一个愚蠢的年代，也是一个智慧的年代；
这是一个黑暗的季节，也是一个光明的季节；
这是失望之冬，也是希望之春；
人们面前现在一无所有，人们未来应有尽有；
人们正走向地狱之门，人们正踏上天堂之路。
英雄，从来不会出现在太平盛世。只有经受过赤壁鏖兵的洗礼，才有可能迎来英雄的黎明。
原文标题 : ABC电池龙头爱旭股份，为何杀入TOPCon?
