撰文｜大蔚
编辑｜凯旋
“拥硅为王”的风光不再，现在的硅料价格不到高峰时期的1/6。
中国有色金属工业协会硅业分会5月30日消息，本周多晶硅价格小幅下滑。其中P型致密料成交价格区间为3.40-3.90万元/吨，成交均价为3.73万元/吨，环比持平。N型硅料价格在上周短暂企稳后继续小幅下滑，成交价格区间为4.00-4.30万元/吨，成交均价为4.18万元/吨，环比下跌2.79%。
硅料价格的持续下降，使得本周多晶硅成交量极少，多为散单成交。
今年对光伏制造业来说都颇为残酷，但落差最大的当属硅料企业。P型硅料已降至3万元左右，跌破企业成本线，企业压力无需赘述。
在目前的极端低价情况下，多晶硅实际价值与价格愈发背离，越来越多在产企业选择压货不出，停车企业暂停外售。目前已有至少9家企业，包括4家一线大厂，开始实施停车检修。6月以后，所有硅料企业均计划或已启动检修。这将对产量产生一定影响，或许能够改变市场供需现状。
01
大面积减产
当前市场上硅料价格基本已全线跌穿现金成本，硅料价格下跌的空间也已经极为有限，同时这也导致了市场上愈多硅料企业也开始主动或被动地检修、减产、降负荷生产。
硅业分会透露，在目前的价格水平下硅料企业无签单动力。受恶劣市场环境影响，近期一线大厂加速推进检修进程。截止本周，国内多晶硅生产企业共计17家，全部企业均有检修行为或检修规划。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，5月份至少有9家企业已经开始检修或停车，对产量造成一定影响。5月有3家多晶硅新增产能放量，但整体来看检修停车造成的供应减量大于其增量，硅料供应压力得到缓解。预计5月份多晶硅产量约18万吨，环比下降约5%。
从产能看，五月行业仅有7个项目签约或开工，较2023年同期明显减少，其中无一多晶硅项目。
从去年开始，硅料项目推迟投产已是常事。如去年11月，硅料价格加速探底，大全能源包头10万吨项目宣布延期投产，从2023年底投产延至今年第二季度。中部合盛20万吨多晶硅也较原进度表有所推迟。
聚光硅业包头固原15万吨一期5万吨原定2023年第三季度投产，至今仍未项目投产动态。
还有停工再复工的项目，即河南赛能硅业10万吨多晶硅项目，该项目于2323年2月开工，曾计划于2023年10月投产。直到今年4月，该项目转为施工阶段。
据业内媒体统计，从2024年至今，硅料环节签约、开工、投产的项目共计八个，总投资额达1494亿元，其中包括91万吨的工业硅产能规划，相较去年大幅减少。
02
大面积亏损
仅仅今年以来，硅料跌幅就超过了40%，目前单晶菜花料最低价已逼近3万元/吨，大部分参与者基本处于“量增价降”的局面，而价格的下降显然大幅度超过了销量增长的幅度，导致各家硅料公司的业绩出现下滑。
从今年一季度业绩来看，多数光伏企业业绩承压，不少龙头企业已出现亏损。
亏损额最高的是隆基绿能，报告期内公司实现营收176.74亿元，同比减少37.59%；归母净利润亏损23.5亿元，同比减少164.61%。
一季报显示，报告期内，公司硅片、电池、组件、HPBC产品出货量均同比增长，但由于光伏产业链各环节产品价格持续下行，公司整体毛利率明显下滑，本期计提存货资产减值准备26.49亿元，计提固定资产减值准备1.52亿元。另外，由于硅料价格大幅下降，参股硅料企业确认的投资收益1.03亿元，同比大幅下降10.82亿元。
在4月30日举办的业绩会上，隆基绿能坦言，公司经营业绩受到了光伏价格快速下行和部分产线迭代升级带来的减值影响。
硅片双寡头之一的TCL中环同样受存货资产减值拖累。2024年一季度，公司硅片销售35GW，同比增长40%，其中N型及210系列出货占比88%，N型210外销市占率超过90%。但受光伏产品降价影响，报告期内，公司净利润亏损8.8亿元，同比减少139.05%，计提资产减值损失5.02亿元，较同期增加472.41%，主要系计提存货跌价增加所致。
“硅料龙头”通威股份也面临着业绩压力。一季度公司实现营收195.7亿元，同比减少41.13%；归母净利润亏损7.87亿元，同比减少109.15%，其中资产减值损失为2.68亿元。该公司去年同期归母净利高达86.01亿元。
在5月15日举办的业绩说明会上，通威股份解释基于谨慎性原则对PERC太阳能电池片生产线相关资产计提了减值。“2023年以来，PERC电池片盈利能力持续下降，TOPCon太阳能电池片已成为市场主流需求，PERC电池片的预期未来盈利能力、生存空间均存在较大不确定性。”通威股份称。
2023年组件出货量位列第四位的晶澳科技，2024年一季度净利润也产生了4.83亿元的净亏损，资产减值损失为2.58亿元。
大全能源净利同比下滑89%，就连在“N型替代”大潮中顺风顺水的天合光能和晶科能源也纷纷遭遇了70.8%、29.1%的净利同比下降。
同期，双良节能、东方日升、亿晶光电、弘元绿能等硅片、组件企业也出现亏损。其中，双良节能、东方日升一季度分别亏损2.95亿元、2.8亿元，去年同期归母净利润分别为5.02亿元、3.11亿元。
光伏巨头尚且如此，可想而知，二、三线硅料企业的经营形势更为严峻。
Wind数据显示，今年一季度，申银万国光伏设备行业分类的63家上市公司中，45家企业净利润出现下滑，占比约7成；20家企业出现亏损，上年同期仅4家企业亏损。
03
市场或有进一步下跌的可能
目前，相比之前的跌幅，硅料产业链价格已经基本筑底，有企稳趋势。但国内终端需求趋弱，以欧洲为代表的海外需求仍然疲软，组件库存持续攀升，整个行业观望情绪持续增加。
基于此，政策目前已经开始严控多晶硅项目准入。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。该文件明确指出，要严格新增有色金属项目准入。
《方案》提出，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。
政策对于多晶硅项目的最新要求，可能影响到一些项目的立项和投产，从而减少一些盲目的、低质的项目扩产，控制产能。但新政仅仅是对新增项目，着眼长远，对于目前光伏行业的困境来说，还得各家企业咬牙“死扛”。
即便在协调供给，对于光伏产业链上游价格是否真正到了底部，业内认为这还需时间消化。
行业人士分析认为，此轮硅料价格大跌主要原因是，厂商库存积压过高、硅料产能投产高峰预期、上下游博弈加剧等。随着行业竞争进入白热化，市场或仍有进一步下跌的可能。
中信建投投研报告显示，截止5 月24 日硅料行业库存已经来到30.3万吨，对应硅料库存周期1.5个月，对应硅片库存周期2.4个月。综合考虑硅料现有产能及检修情况，预计2024年硅料产量约为190万吨左右（此前预期全年产量230万吨），但即使当前行业检修、技改数量增加，今年硅料供给相对于需求而言依然较过剩。
据了解，本周大部分硅片企业计划6月有序减产，整体降幅约10%，预期6月硅片产出在52GW左右。硅料价格的这一轮非理性下跌，到底何时能终止，还需要观察6月份产能协调后的结果。
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原文标题 : 大面积停产检修背后：硅料价格或有进一步下跌的可能