三年前，光伏的周期性犹如远处的雷声，被投资者们轻描淡写地忽略；三年后，当行业龙头都出现巨额亏损时，投资者们才恍然大悟，周期性这三个字，重若千钧。
2024年以来，光伏行业竞争进一步加剧。根据光伏行业协会统计数据，2024年上半年多晶硅、硅片价格下滑超40%，电池片、组件价格下滑超15%，多环节价格跌破现金成本，行业竞争和亏损情况加剧。而据CPIA等专业机构统计，1月到6月我国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比增长约60.6%、58.9%、37.8%、32.2%，但多晶硅、硅片、电池、组件价格分别下跌40%、48%、36%、15%，各环节价格均创历史新低，全面击穿企业成本线，行业陷入普遍亏损。
那么在此背景下，光伏行业的竞争格局是否发生了改变？光伏行业还有哪些环节是实现利润增长的呢？在行业下行周期，企业又能做什么来降低周期波动，穿越周期呢？
01. 行业变化一：龙头巨亏
整体看，亏损成了行业普遍的现象。并且在光伏下行周期中，越大体量的公司受影响程度越大。2023年上半年，隆基绿能和通威股份是光伏行业最挣钱的两家公司，共盈利224.48亿元。今年上半年则共亏损83.72亿元。
关于业绩下降的原因，隆基绿能在半年报中将其归咎于“行业供需错配形势加剧”“产业链价格持续下行”“海外贸易壁垒持续加码”“技术迭代加速演进”等问题。
计提减值方面，隆基绿能半年报披露的拟计提减值准备高达57.84亿元，其中除了存货计提跌价准备48.7亿元，还包括固定资产等长期资产计提减值准备8.59亿元，合同资产计提减值准备5544.89万元。
今年7月面对众多基金和券商代表，隆基绿能董事长钟宝申曾表示：“2024年会是公司非常艰难的一年，也会是行业艰难的一年，2025年公司将会率先回到增长轨道，会先于光伏行业进入到复苏状态，公司目标非常明确。”
通威股份也在半年报中提到，各环节价格均创历史新低，全面击穿企业成本线，行业陷入普遍亏损。
公开资料显示，新能源产业的高速发展近年吸引了大量社会新增投资，相关产能逐步释放，供给端快速集中增长导致市场竞争加剧，光伏主要产品价格自2023年下半年开始同比大幅下降。2024年上半年，我国多晶硅、硅片产量同比增长超58%，电池、组件产量同比增长超32%，主产业链价格进一步下行并跌破企业成本，业内企业已出现经营困难的局面。
02. 行业变化二：晶科能源、天合光能营收反超隆基绿能
伴随着隆基绿能营收的下滑，其光伏组件营收第一的位子也是让给了晶科能源。过去在组件厂商中，隆基无论是出货量还是营收都稳居第一。但伴随着上半年的营收下滑，晶科能源和天合光能的营收都反超了隆基绿能。
具体来看晶科能源反超隆基绿能，营收规模第一，达472.52亿元，天合光能第二，为429.68亿元。晶科能源、天合光能上半年的组件出货规模分列全球第一、第三，晶科能源上半年组件出货43.8GW，出货量中N型组件占比超过80%，天合光能出货组件34GW，同比增长超过25%。
在全行业营收净利增速普降的局面下，晶科能源、天合光能上半年仍然实现盈利，靠的是N型产品出货放量，且相比P型产品的利润空间更可观。Wind数据显示，天合光能的销售毛利率达13.85%，四家之首，晶科能源为8.56%。
晶科能源表示，公司凭借领先的N型技术、全面的全球化布局等优势，在行业下行周期中较同业展现出更强的经营韧性，实现了相对更优的业绩表现。同时，公司积极应对供应链价格波动和国际市场的政策变化，实现海外高溢价市场的出货领先。
03. 逆变器、辅料、设备厂商依然在赚钱
但也不是所有的光伏企业都陷入了负增长。多晶硅、硅片、电池和组件产量的大幅增长，也为光伏逆变器、辅材和行业加工设备企业带来发展机遇。
以光伏逆变器为例，数据显示，今年上半年，尽管相关的8家上市公司也出现了营收和归母净利润大面积下滑的情形，但总体而言，仅有固德威一家企业出现亏损，上能电气和阳光电源归母净利润还出现了两位数增长，分别达到1.6亿元和49.59亿元。
阳光电源2024年中报显示，分行业计算，报告期内来自光伏行业的营业收入达到214.74亿元，同比增长达到15.60%。
据咨询机构标普全球发布的2023年全球光伏逆变器企业出货量榜单，阳光电源蝉联全球第一。据中关村储能产业技术联盟(CNESA) 2023年度储能系统全球出货排名，阳光电源储能系统全球出货量10.5 GWh，连续第八年位居中企第一。
在光伏辅材方面，18家相关A股上市公司中，今年上半年11家企业营业收入实现正增长，另有7家企业实现归母净利润正增长，4家企业归母净利润出现亏损。
在这一领域，福斯特和福莱特今年上半年营收均超过百亿，分别为107.64亿元、106.96亿元，同比增幅分别为1.39%和10.51%，实现归母净利润分别为9.28亿元和14.99亿元，同比增幅分别为4.95%和38.14%。
04. 出海中东成为热门词
面对行业的整体下行，光伏企业们也是纷纷开始自救。有回购股票的，例如天合光能在六月份审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案，公司拟以自有资金10亿元至12亿元回购公司股份。
有整合并购的，例如通威股份。8月13日晚间，通威股份发布公告称，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元。
而要说共同的选择，则是加大出海的力度，尤其是争夺中东市场。面对国内市场的激烈竞争和不确定性，越来越多光伏企业组团出征中东。
7月份，TCL中环、晶科能源、远景科技宣布在沙特投资建厂，其中TCL中环将建设年产20GW光伏晶体晶片，投资金额高达20.8亿，此项目成为海外最大的晶体晶片投资合作项目。而晶科能源在沙特投资近10亿美元建设10GW高效电池及组件项目，远景科技则是在沙特成立风电装备合资公司。另外，阳光电源一口气在沙特签订三份储能合同，每个项目的容量为2.6GWh，总共7.8 GWh，成为全球最大的电网侧储能订单。
此外，钧达股份将在阿曼投建年产10GW的TOPcon电池产能，总投资金额达7亿美元；天合光能在阿联酋规划5万吨硅料、30GW晶体硅片和5GW电池组件，项目分三期建设。
综上，光伏这个周期行业，大起大落是由行业特性决定的。光伏行业的特性有三个：重资产、高负债、强周期。
顺周期时，企业们加满杠杆、上满产能，功成名就的数不胜数。逆周期时，企业们产能过剩、资不抵债，跌下风口身败名裂的也比比皆是。也正是因为重资产，在风向不对的时候，企业没法转身。顺风时欠下的债成了压垮骆驼的最后一根稻草。此外，技术迭代就像命运的齿轮，一下没有押对节奏就被甩出赛道的企业也不在少数。通过技术路线迭代来实现降本增效是每家光伏企业在平价上网时代的必经之路。行业格局也会随着不断洗牌。也正是由于不断的产能洗牌、技术洗牌，剩下的那些企业才能成功行业的王者。
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原文标题 : 光伏行业2024上半年关键词：巨亏、反超、出海
