市场永远是大鱼吃小鱼。
《投资者网》吴微
2024年光伏行业经历了一个充满不确定性的一年。受此前募投产能陆续投产、国际贸易环境变化等因素影响，自2023年开始，全球光伏产品的供需就出现了严重的错配，供给远大于需求，光伏行业也因此开启了惨烈的价格战。
Wind数据库显示，截至2024年前三季度，申万光伏设备二级行业分类中的66家A股上市的公司中，41家公司的收入同比出现了下滑；66家公司中，54家公司的净利润同比出现了下滑，其中29家公司2024年前三季度出现了亏损。
惨烈的价格战让行业中弥漫着悲观的情绪，各大玩家也开始了非理性竞争。针对光伏行业所面临的困难，2024年10月开始，中国光伏行业协会、中关村储能产业技术联盟、光伏头部企业等多家单位及企业组织召开了会议，以划定价格红线等方式，避免行业过度内卷。
在“反内卷”思想指导下，通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）等企业已宣布有序减产，淘汰低效率产能，从而改变供需关系。不过，光伏行业供需关系短期内难以逆转，价格战之后，行业洗牌或将开始，彼时中小光伏企业将开始生存之战。
惨烈价格战
中国是全球最主要的光伏产业基地，在全球市场中占据主导地位。截至日期，中国硅片产能占全球比重超过95%，电池产能超过90%，组件产能超过85%；在市场方面，中国光伏组件占全球市场的75%以上，电池片占80%左右，硅片的市场占有率更是达到95%以上。此外，中国光伏设备市场份额超过90%。在全球排名前十的光伏组件企业中，中国企业占据了7家。
作为全球最主要的光伏产业基地，光伏产品出口为所在地解决大量就业的同时也为国家创造了大量的外汇。2023年，中国光伏组件出口量达到211.7GW，同比增长37.8%，占全国产量的40.9%，出口金额达396.1亿美元。除了出口外，得益于政策的支持，最近几年，国内光伏电站装机量与并网量也明显提升，2023年中国光伏新增装机量为216.88GW，同比增长148%。
出口、内销需求均大幅增长的情况下，光伏企业获得了地方政府及资产市场的广泛支持。《2024年中国光伏产业研究报告》显示，近5年中国光伏行业融资企业数量为1324家，融资金额达到9424.81亿元；其中2023年，行业融资总额就高达2468.2亿元。
地方政府与资本市场支持下，最近几年国内光伏行业的产能快速提升，到2024年国内光伏组件的总产能预计超过1200GW，N型电池片的产能预计在年底达到1500GW。行业已出现了严重的供需错配的情况，部分企业的开工率甚至降至45%-50%。
如此情况下，行业开始了价格战。2023年初，隆基绿能、TCL中环等企业就公开宣布下调其生产的硅片价格。在头部企业带领下，产业链中的硅料、硅片、电池片、组件及上下游的产品均开始了降价潮。行业内的公司也普遍出现了销量增长，公司收入同比出现下滑的情况。
Wind数据库显示，截至2024年前三季度，申万光伏设备二级行业分类中的66家A股上市的公司中，41家公司的收入同比出现了下滑，其中体量较小的太阳能电池及组件生产商金刚光伏的收入同比更是出现了80.22%的下滑。66家公司中，54家公司的净利润同比出现了下滑，其中29家公司2024年前三季度出现了亏损，累计亏损金额达到307亿元；而隆基绿能、TCL中环前三季度的亏损额就已超过了60亿元。
默默拼技术
供需错配、行业内卷，让整个行业承受了巨大的压力。2024年前三季度，光伏行业66家公司中仅37家公司有所盈利，行业整体净利润为-14.36亿元。
行业内卷，给参与的中小企业带去了巨大压力，据不完全统计，2024年来，已有15家光伏企业终止IPO，其中不乏已通过注册的企业；爱旭股份等企业推进的股权融资计划，也迟迟不能实施。ST爱康（002610.SZ）更是因连续亏损、信息披露违规、连续20个交易日收盘价低于1元/股而退市。
值得庆幸的是，2024年10月开始，中国光伏行业协会、中关村储能产业技术联盟、光伏头部企业等多家单位及企业组织召开了会议，以划定价格红线等方式，避免行业过度内卷。中国光伏行业协会明确指出，低于0.68元/W的光伏组件投标中标涉嫌违法，并发布了光伏组件的最低成本参考价。在“反内卷”政策指导下，通威股份、大全能源等企业以宣布有序减产，淘汰低效率产能。
“反内卷”政策限制了企业的低价无序竞争，但并未逆转光伏产品供需错配的现状。在价格之外，拼技术、拼效率的竞争将有所加剧。2024年前三季度，A股66家光伏企业中，有24家公司的研发费用率超过了5%，4家公司的研发投入超过了10亿元，前三季度66家光伏企业累计投入了208亿元的资金用于研发。
大量投入用于研发后，行业技术也在快速迭代。如在光伏电池领域，N型HJT电池片正逐渐取代PERC产能之时，隆基绿能、爱旭股份已在布局N型BC电池技术。此外，柔烁光电、众能光电、光因科技等公司已获得了大量的融资，推进钙钛矿电池、叠栅等技术的量产。
政策兜底、价格战结束，并不意味光伏行业的淘汰赛已进入终局。相反，在头部企业拼技术、拼企业运营效率的情况下，实力较弱的中小企业或会被淘汰。
行业大洗牌
回顾国内光伏行业的发展史，这已不是光伏行业第一次遭遇供需错配危机了。2010年前后，欧美国家对中国光伏产品实施了高额的反倾销和反补贴措施，加之多国取消或降低了光伏装机的补贴，最终使得国内光伏企业出口遭遇打击，供需出现了错配，行业也因此发生了一次洗牌。
2010年之后，包括无锡尚德电力、英利绿色能源、赛维LDK在内，多家光伏企业破产。这一现象在2012年最为严重，当年超过350家企业宣告破产。此轮洗牌，随着行业整合、国内需求释放、国际贸易环境改变而结束，最终光伏行业迎来了前几年的繁荣。
目前光伏行业所面临的危机，与2010年前后十分相似。一方面，国内、国际市场需求逐渐饱和，需求增长有所放缓；另一方面，受地方政府招商及资本市场融资刺激，各大企业盲目上产能，最终造成行业供需错配。2023年5月，隆基绿能创始人、总裁李振国就公开表达了自己对光伏行业产能供需错配的担忧，他预计未来两到三年内，我国一半以上的光伏行业制造商可能被迫退出市场。
为了“反内卷”，政府层面出台了一系列政策文件，包括提升技术标准、打击低于成本的恶性竞争、规范地方招商引资政策等，中国光伏行业协会也呼吁企业减少盲目扩产，避免低效产能的重复建设。
不过，远水难解近渴。虽然政府、协会已出台了多项政策为光伏行业兜底，但短期内，这些政策仍难以逆转行业中供需关系，政策生效仍需要时日。而参与的企业，尤其是一些中小企业，在此前的盲目扩张、大额举债之后，资产减值风险、流动性风险已让他们举步维艰。
公开资料显示，2023年6月就注册生效的单晶PERC太阳能电池片生产商润阳股份已放弃了创业板上市计划，拟卖身通威股份，而据媒体报道，润阳股份部分产能已停产。此外，据不完全统计，2024年来，因市场变化，已有15家光伏企业终止IPO。
除了未上市的光伏企业外，已上市的也存在一定的经营性压力。Wind数据库显示，截至2024年前三季度，资产负债率超过60%的光伏企业就有31家，其中6家公司的资产负债率已超过80%。前三季度，66家光伏企业的短期负债总额高达1074亿元，长期借款总额更是高达2133亿元。
在背负大额有息负债的同时，因供需错配，光伏企业的存货、固定资产、在建工程以及应收账款等资产均存在一定的减值风险。TCL中环、爱旭股份等光伏企业，2024年前三季度，均有大额的资产减值损失。经过2024年价格战之后，出现巨额亏损、负债率较高的光伏企业已存在一定的流动性风险。
2023年5月，隆基绿能创始人、总裁李振国曾公开表达了自己对光伏行业产能供需错配的担忧。不过，2024年12月底，李振国在接受《时代周报》专访时再次发声称，现在光伏行业的至暗时刻已经过去。从业者已经意识到低价竞争只会令行业陷入更加悲惨的境地，所以大家都变得更加理性。但行业自律的效果还需要再观察一段时间。
当然，企业优胜劣汰是行业正常的发展规律，此前光伏行业就成功度过了危机，迎来了前几年的繁荣。因此，对于目前光伏行业的内卷，无需过度担心。在国内光伏装机指标稳步提升、美国制造业回流仍存不确定性的情况下，面临全球绿电需求的快速增长，国内光伏产业在全球市场的地位仍难被撼动，行业终会否极泰来。（思维财经出品）■
来源：投资者网
原文标题 : 喊停价格战！反内卷只是光伏洗牌的开始｜2024盘点专题
