作者 | 柯阳明
排版校对 | 甘惠淇
01
2月14晚间，随着通威股份一个公告的发出，史上最大光伏并购案宣告失败——通威收购润阳股份。
这场并购案始于2024年8月，当时通威宣布现金收购江苏悦达集团增资10亿元所取得的润阳股份股权，总共以不超过50亿元收购江苏润阳不低于51%股权。随后10月江苏悦达集团按约定对润阳增资10亿元，成为润阳股份控股股东，之后这笔并购就了无音讯，直至此次通威宣布终止向润阳股份意向性增资（详情可见预见能源此前文章《历时6个月，史上最大光伏并购案宣告流产》）。
据每日经济新闻最新消息称，润阳股份总裁唐骏于今日向记者证实其已离职，目前处于休息状态。另外一位润阳股份方面的相关人士向记者表示：“并购终止的影响不大，润阳和国资深度绑定，悦达增资后资金情况大有改观。”
事实上，2024年光伏行业并购事件发生不少。2024年是光伏行业竞争白热化的一年，随着行业洗牌不断深入，不少企业都出现经营不善，但自身又难以解决问题的情况，因此急需母公司或外界帮助渡过难关。
并且并购的交易形式也趋于多样化，当中既有跨界并购、也有“类借壳”、“蛇吞象”式并购。
去年5月，中国光伏协会在北京召开相关会议也表示，鼓励当前光伏行业兼并重组，畅通市场退出机制等，认为光伏行业是市场化程度非常高的行业，更适合通过市场化的手段解决当前行业困境。
预见能源就此根据公开资料，不完全统计了2024年一整年光伏行业发生的并购事件。据统计，这一年光伏行业发生的并购事件有59起，其中正在进行41起，已完成17起，失败1起，据预见能源不完全统计，上述并购事件涉及的金额高达269亿元。
这59起并购事件中，并购金额最大的就是通威收购润阳股份，资金高达50亿，可惜的是润阳直到最后都没等到这50亿元。其次，就是爱旭股份拟以自有资金对其全资设立的子公司珠海爱旭增加的注册资本金25.00亿元。公告显示，本次增资主要是为提升珠海爱旭的资本实力，优化珠海爱旭的资本结构，增强市场竞争力。
第三名还是与爱旭股份相关，金额高达21亿元。2024年9月27日，爱旭股份全资子公司山东爱旭太阳能科技有限公司（简称山东爱旭）拟增资扩股，引入21亿元投资。
公告提到，为了加快推进济南一期年产10GW高效晶硅太阳能电池及组件项目建设，因此爱旭股份将投资7.5亿元人民币现金认购山东爱旭新增的注册资本，同时引进地方国资控股企业—济南鹊华科创投资有限公司（以下简称“鹊华科创”）来投资13.5亿元人民币现金认购新增注册资本。
本次增资完成后，爱旭股份持股比例为70%，鹊华科创持股比例为30%。
据悉，爱旭股份和隆基绿能同为BC阵营的一员，财报显示，爱旭股份的收入主要来自于单晶太阳能电池片以及ABC组件，其中ABC组件属于N型BC技术支线，其董事长陈刚视之为下一代产品。
根据2024年爱旭股份披露的业绩预报显示，2024年爱旭股份预计净亏损47.5亿元至58.5亿元，而上一年度，还盈利7.56亿元。其中第四季度亏损高达20亿至30亿元，同比亏损幅度扩大177%。
公告表示，业绩下滑主要是由于传统PERC电池组件竞争激烈，价格内卷导致利润空间被严重压缩；其次是新一代BC组件上的研发投入大，短期内尚未形成规模效应。
02
在已完成的17起并购事件中，预见能源此前分析过几起其中值得注意的项目。
首先是跨界者宝塔实业购买电投新能100%股权。去年10月份宝塔实业发布公告称，拟将除保留资产以外的全部资产负债作为置出资产，与控股股东间接持有的电投新能100%股权即置入资产的等值部分进行置换。
宝塔实业表示，本次交易完成后，公司现有轴承业务将实现置出，主营业务变更为风力、光伏及储能电站的投资开发和运营，以及船舶电器的生产与销售（详情可见预见能源此前文章《跨界押注光储，宝塔实业主业“大换血”》)。
其次还有阳光电源收购泰禾智能10.24%股份。2024年11月26日晚间，阳光电源公告称，已收到《证券过户登记确认书》，泰禾智能1877.32万股股份现已过户登记至阳光电源旗下的阳光新能源名下，占其总股本的10.24%。在本次股权划转完后，阳光新能源将成为公司控股股东，曹仁贤为泰禾智能的实际控制人（详情可见预见能源此前文章《安徽首富曹仁贤，买了一家上市公司》）。
此外还有新特能源购买新疆准东特变能源有限责任公司49%股权。2024年12月7日，特变电工发布公告陈，将子公司准东能源49%的股权以15.08亿元的价格转给新特能源，而准东能源估值对应的市盈率仅约4倍，也就是说这场交易是母公司特变电工“半卖半送”给新特能源注入优质资产。
值得一提的是，2024年12月24日，新特能源终止了A股IPO，原本计划筹资88亿的融资方案破碎，而恐怕原本需要这笔钱的多晶硅项目也因此受到牵连。据悉，2024年新特能源预计亏损38亿元至41亿元，终结了以往连续盈利的局面。并且其母公司特变电工预计2024年净利润下滑59.81%至63.55%，业绩已连续两年锐减（详情可见预见能源此前文章《新疆昌吉首富张新，撤回硅料龙头A股上市申请》）。
因此新特能源可能日子不太好过。
另外，还有厦门建发集团在去年连续操作的两起事件。先是ST中利，2024年12月17日，*ST中利发布公告称，公司拟实施资本公积转增股本，光晟新能源将成为公司第一大股东，而光晟新能源的实际控制人为厦门建发股份有限公司（详情可见预见能源此前文章《厦门国资委入主 *ST中利重整计划完成》）。
然后是无锡尚德，2024年12月10日，据多家媒体报道，无锡尚德已经被福建厦门老牌国企厦门建发集团托管。严格意义来讲，这并不是一起并购事件，因为厦门建发集团只是托管而不是接管或者接盘，只出力不出钱（详情可见预见能源此前文章《昔日全球最大光伏企业无锡尚德，被托管》）。
此外，TCL中环在名单中非常亮眼，据合计，2024年TCL中环就有5起并购事件，分别是以1.74亿元购买环晟光伏16.2663%股权；花费14.3亿元将Maxeon的持股比例将由22.39%提升到至少50.1%，交易完成后，Maxeon将正式成为其控股子公司；1亿元定增中环新投部分股权；5860万元购买SunPower Philippines Manufacturing Ltd.(Cayman)100%股权等；拟花费18亿元购买内蒙古中环晶体材料24.64%股权。
可以看出TCL中环在并购上可谓是动作不断，值得一提的是，2024年全年TCL不仅仅有接连不断的并购，还有着频繁的人事变动发生，先是老将沈浩平辞职，退居二线，随后又是李东升亲自下场暂代CEO，再到少将王彦平被提上CEO位置，以及后面董事会秘书秦世龙辞职，可以说这一年TCL中环各方面都在不断调整中。
事实上，2024年全国光伏行业发生的并购事件并不只有这59件，另外再加上一些没有公告的、私底下谈并购但失败的，恐怕更多。如此前，传的沸沸扬扬的宁德时代正积极洽谈收购上市失败的一道新能源等。
此外，不仅2024年中国光伏行业内并购不断，据相关媒体统计，国外光伏行业也同样是并购事件横起，而在这并购的背后，不仅是光伏企业之间的整合和升级，更是当前光伏行业飞速发展下，加速淘汰旧产能，重塑光伏产业链生态的一个必然趋势。
原文标题 : 涉及资金已达269亿！寒冬下光伏行业涌起“并购潮”
