近日，上海票据交易所披露，沐邦高科（603398.SH）截至2月末发生商业汇票逾期，金额达7908万元，首次登上公开逾期名单。
数据显示，逾期金额占公司2024年三季度末货币资金（2.85亿元）的27.74%，相当于2023年末经审计净资产（7.45亿元）的10.61%。这一事件引发市场对其流动性风险的强烈关注。
面临五大风险 逼近退市红线
实际上，沐邦高科正面临多重风险挑战：
其一，票据逾期事件可能对公司信用评级产生负面影响，推高融资成本，加剧资金压力。
其二，公司在流动性方面亦显紧张，截至2024年三季度末，虽有2.85亿元货币资金，但其中1.2亿元刚完成短期循环，且存在2亿元资金缺口，部分资金受限，影响短期债务偿付和日常运营。
其三，在经营层面，沐邦高科光伏业务收入大幅下滑八成，因产能过剩、市场竞争加剧，产能利用率不足60%，盈利能力受损。同时，单晶炉销售退回也冲击了全年营收。
其四，公司预计2024年归母净亏损4.2-5.2亿元，扣非亏损高达11.7-14.4亿元，存在商誉减值风险，商誉账面价值占净资产41.21%。
其五，2024年扣除非主营收入后营收约3.1-3.3亿元，逼近主板“净利润为负且营业收入低于3亿元”的退市警示红线。上交所已下发问询函，要求公司说明营业收入、销售退回、营业收入扣除、商誉减值、非经常损益等关键事项。
百亿巨资跨界光伏反陷深度亏损
资料显示，沐邦高科成立于2003年，前身为玩具制造商“邦宝益智”，2015年上市后逐步转型为“玩具+光伏”双主业模式。公司实际控制人为廖志远，持股10.30%，控股股东为江西沐邦新能源控股有限公司（持股20.19%）。
公司于2022年启动光伏转型，通过收购内蒙古豪安能源科技有限公司切入光伏赛道后，加速布局硅棒、硅片及电池片生产，但转型并未带来业绩改善，反而因行业波动陷入深度亏损。
自2022年跨界光伏以来，沐邦高科累计宣布超280亿元扩产计划，包括梧州10GW高效电池项目、湖北及江西等多个生产基地。
然而，上述项目进度不一：梧州项目首条产线虽已投产，但鄂州、安义项目相继终止。更引发争议的是，2024年2月，其子公司与甘肃潮讯签订2.4亿元单晶炉销售合同，从签约到退货仅历时9个月，且客户未支付货款。该交易因“签约10天即发货”“无预付款”等异常操作，被质疑涉嫌财务造假，目前已被上交所问询。
仅在2024年上半年，光伏硅片/硅棒业务在营收中的比重超过80%。然而，随着光伏行业产能过剩、市场竞争加剧，公司光伏业务收入在2024年骤降80%。
此外，沐邦高科还在光伏产业领域加大投资力度，计划通过定向增发不超过17.06亿元资金，用于豪安能源及年产量1万吨的智能化硅提纯循环利用项目，并补充公司流动资金。然而，随着光伏行业形势变化，公司部分投资项目的进展和收益可能受到影响。
2024年财报双主业全面亏损
根据2024年财报显示，沐邦高科双主业均陷入全面亏损，公司预计全年营业收入为3.48亿元，同比大幅下跌78.96%。
光伏业务方面，公司实现收入2.66亿元，占总营收的76.28%。然而，该业务同比下滑82.95%，毛利率更是低至-50.15%，远低于行业平均水平。主因在于产能过剩导致价格崩塌。
玩具业务方面，公司实现收入0.82亿元，占总营收的23.72%。尽管剔除了子公司剥离的影响，该业务仍下降了0.84%，毛利率为-11.07%。主要受IP竞争及市场需求萎缩拖累。
此外，因公司收购豪安能源产生的7.83亿元商誉全额计提减值，叠加经营性亏损，全年归母净利润预计巨亏，非经常性损益中虽含9.8亿元业绩补偿收入，仍难掩主业颓势。
综合来看，沐邦高科目前的困境折射出跨界光伏企业的典型风险：激进扩张伴随财务承压、行业波动加剧经营脆弱性。随着票据逾期事件发酵及监管问询深入，公司能否化解流动性危机、重构业务竞争力，仍需观察。公司尚需加强资金管理，优化业务结构，提升市场竞争力，以应对光伏行业的激烈竞争和市场波动，以实现可持续发展。