作者/李冉
来源/能源严究院
当光伏上市公司在亏损的泥潭里一片哀嚎，该公司则交出了一份令人艳羡的成绩单。
4月3日，越秀资本（000987.SZ）发布2024年财报。财报显示，该公司旗下子公司越秀租赁实现了营收和净利大增。越秀租赁全资子公司越秀新能源营收同比大增近7倍，净利润更是暴增1200%以上。
在国内户用分布式光伏市场，越秀资本已经成为所有玩家绕不过去的“巨鳄”。凭借其地方国资背景，以及雄厚的资金实力，该公司过去几年在这个市场所限披靡。
不过，分布式光伏市场正在迎来巨变。2025年初，随着两份重磅文件发布，分布式市场正式进入了“下半场”。这对越秀来说，或许不是个好消息。
越秀资本的前身为成立于1959年10月的广州友谊商店，友谊商店于1978年扩业，组建广州市友谊公司。
2016年4月，该公司非公开发行股票募集100亿元收购广州越秀金融控股集团有限公司100%股权顺利完成，成为国内首个地方金控上市平台。
目前，该公司控股越秀租赁、广州资产、越秀产业基金、越秀产业投资、广州期货、越秀担保、越秀金科等多个金融业务平台，是中信证券股份有限公司第二大股东。
财报显示，越秀资本2024年实现营收132.36亿元，实现归母净利润22.94亿元，实现净资产收益率（ROE）7.85%。
2024年，该公司的新能源业务实现了突飞猛进的发展。财报显示，其新能源业务去年实现营收30.69亿元，同比大增552.2%。
在营收占比方米，新能源业务的占比为23.19%，占比仅次于期货业务（44.6%）和融资租赁业务（24.54%）。2023年，新能源业务占比仅为3.18%。
但在毛利率方面，新能源业务则完胜其它业务。财报显示，2024年新能源业务的毛利率高达52.01%。相比之下，融资租赁业务的毛利率为41.29%，期货业务为-3.24%。
截至报告期末，越秀资本的总资产高达2198.12亿元，归母净资产311.7亿元，分别较年初增加326.41亿元和25.41亿元。
其中，越秀新能源2024年9月完成30亿元增资，12月完成30亿元股东永续借款，年末总资产 409.85亿元，净资产102.59亿元。
值得注意的是，2024年，越秀资本实现绿色投放381.28亿元，占新增投放的比例超60%。其管理户用分布式光伏装机容量14.08GW，其中控股11.72GW。
此外，2024年，越秀租赁实现营收59.89亿元，同比增长39%；净利润16.32亿元，同比增长17.74%；子公司越秀新能源则实现营收27.34亿元，同比大增673.09%，净利润6.08亿元，同比增长1279.08%。
2024年，越秀租赁发挥产融结合优势，全年新增投放234.02亿元，同比增长53.76%。其中，在风光储等领域新增投放59.59亿元。
在户用分布式光伏领域，越秀资本亦交出了一份亮眼的成绩单。
截至去年底，该公司户用分布式光伏电站装机规模10.60GW，累计服务农户36万余户，实现发电量89.2亿度。
凭借雄厚的资金优势，越秀资本仅仅用了数年时间，成长为国内户用分布式光伏市场的“超级玩家”。
2018年“5·31”新政后，户用光伏结束草莽时代，逐步转向专业化发展阶段，从项目开发的初期建设至运维，更加专业化、流程化、标准化。
2020年我国提出“双碳”目标，风电、光伏产业迎来新一轮爆发式增长。截至2020年底，全国户用光伏累计装机已超过20GW，安装户数预计将超过150万户。
为了抢食光伏这块大蛋糕，越秀资本以越秀租赁为平台，决定凭借雄厚的资本实力，向户用分布式光伏市场发起冲击。
根据官网介绍，越秀租赁自2012年成立以来，累计投放近2000亿元，资产总额突破700亿元。
子公司越秀新能源则成立于2022年6月，作为越秀租赁旗下的新能源产业平台，深耕光伏、储能和风电等新能源领域。
在越秀租赁的业务版图中，新能源业务隶属于创新业务。截至目前，越秀新能源合作机构超50家，储备业务逾百亿元，涵盖新能源行业龙头及传统电力企业等，为分布式光伏行业内合作最广的新能源公司。
事实上，早在2022年，越秀租赁开始拓展以分布式光伏为代表的清洁能源业务，当年新增绿色租赁业务达151亿元，占比44%，装机规模达4.05GW。
户用光伏市场特殊的商业模式对于资金的要求极高。对户用光伏项目的开发商和运营商来说，能否拥有更加稳定可靠，甚至成本更低的资金通道显得尤为重要。
这恰恰是越秀资本的最大优势。短短两年多，这家资本大鳄几乎成为了所有从事户用光伏开发者的座上宾。
不过，越秀资本并不满足于获取融资租赁业务的受益，于是从2022年开始也介入到了户用光伏电站开发运营业务领域，越秀新能源就充当了这个角色。
此时，越秀资本成为了这个市场的“搅局者”。它甚至跨越过光伏户用企业，直接与光伏代理商进行签约，平台及代理商反而成为了越秀的“打工者”。
但越秀资本的“钞能力”仍旧诱惑力十足。
「能源严究院」梳理发现，仅2024年上半年，包括正泰集团、晶澳、爱旭、晶科、天合等行业龙头纷纷与越秀签订协议。
■ 2024年1月4日，越秀资本与正泰安能、创兴银行签署战略合作框架协议；
■ 2024年1月11日，越秀资本与创维集团签署战略合作框架协议；
■ 2024年1月19日，正泰集团董事长南存辉一行到访越秀资本；
■ 2024年2月2日，越秀租赁与晶澳兴家签署战略合作框架协议；
■ 2024年3月11日，爱旭董事长陈刚、美的集团副总裁伏拥军先后到访越秀资本；
■ 2024年4月15日，晶科科技、晶科能源董事长李仙德一行到访越秀资本；
■ 2024年4月25日，天合光能董事长高纪凡一行到访越秀资本；
■ 2024年5月14日，固德威董事长黄敏一行到访越秀资本；
■ 2024年6月11日，晶澳科技董事长靳保芳一行到访越秀资本。
今年2月初，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（下称“136号文”）。
136号文明确提出，要“深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成”。
1月17日，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，规定光伏电站项目以4月30日为界进行“新老划断”。
上述两个重磅文件犹如打开了“潘多拉的魔盒”，不仅拉开了「430」和「531」“抢装潮”的序幕，更是宣告了新能源“旧时代”的结束，高质量发展的新时代来临。
在新政背景下，越秀在户用光伏市场还能所向披靡吗？
原文标题 : 谁说光伏不赚钱？这家新能源公司净利暴增1279%
