4月底电力设备行业呈现“冷热分化”态势：光伏产业链价格持续下行，市场情绪转弱；特高压建设加速推进，二季度投资力度加大；风电、储能、氢能等细分领域政策与项目密集落地，新兴技术及人形机器人领域进展活跃。
一、光伏：产业链价格普跌，关注BC技术趋势
1. 价格持续下行
组件：N型组件价格周跌2分/W，部分跌破0.7元/W关口至0.68元/W。
电池片：N型电池片主流价格0.26-0.28元/W，环比下跌0.02-0.03元/W。
硅料/硅片：硅料价格小幅下降，N型硅片跌破领先企业现金成本，行业整体盈利承压。
2. 供需与市场预期
需求端：国内531抢装接近尾声，市场担忧下半年需求疲软；美国关税政策不确定性增加，新兴市场尚需培育。
供给侧：行业自律推进缓慢，硅料库存仍处高位（26.3万吨），全年供大于求格局未改。
3. 投资建议
主线：关注全年确定性较高的BC技术（背接触电池）产业链，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份等。
细分环节：硅料、硅片、电池片板块维持“中性”评级，组件环节需警惕需求回落风险。
二、特高压：二季度投资加码，核心标的受益
1. 电网投资高增
2025年1-3月，全国电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%；国家电网一季度固定资产投资同比增近三成。
二季度重点：推进“沙戈荒”大基地送出工程、骨干网架及配电网建设，特高压项目进入密集落地期。
2. 核心项目进展
重点项目：陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆等特高压工程加速建设，配套新能源送出需求迫切。
受益环节：特高压设备（换流阀、变压器）、虚拟电厂等方向优先受益。
3. 投资建议
标的推荐：许继电气、国电南瑞、中国西电（特高压设备）；特锐德、东方电子（虚拟电厂）。
三、风电：海风项目密集开工，基本面右侧确立
1. 项目动态
江苏：1550MW海上风电项目启动，中国电建、中国能建联合体中标勘察设计（4.38亿元）。
广东：粤电青洲一、二海上风电场（1000MW）接入系统受电成功，深远海风电进入高效运行阶段。
2. 投资逻辑
低估值修复：关注明阳智能、金风科技等主机厂商毛利率回升机会。
海风产业链：海力风电（塔筒）、东方电缆（海缆）等核心部件企业受益。
四、储能：业绩催化估值修复，全球需求分化
1. 政策与项目
国内：山东提出2025年建成3GW新型储能，内蒙古启动31.5GW/90GWh专项行动。
海外：澳大利亚拟推23亿澳元户储补贴计划，保加利亚批准9.7GWh独立储能项目。
2. 投资方向
大储：电网侧储能PCS（变流器）、工商业储能需求高增，关注阳光电源、上能电气。
户储：海外高电价区域需求回暖，科士达、派能科技或迎弹性。
五、氢能：制氢项目密集开工，补贴加码
1. 项目进展
内蒙古：70亿元年产80万吨绿氢项目获批，配套56套2000标方电解槽。
新疆：25.64亿元绿氢项目启动招标，计划安装53套电解槽。
2. 政策支持
财政部下达23.43亿元燃料电池汽车示范应用补贴，制氢、储运环节优先受益。
标的建议：隆基绿能（电解槽）、京城股份（储运设备）。
六、新技术与新兴领域：低空经济、人形机器人
1. 低空经济
政策：国务院支持自贸区开展低空应用试点，四川、重庆加速农业与消费场景落地。
机会：无人机、智能导航系统等配套产业迎增量空间。
2. 人形机器人
量产进展：特斯拉Optimus、小鹏IRON机器人亮相，优必选天工Ultra完成半程马拉松。
产业链：关注执行器、六维力传感器、轻量化材料等核心部件，标的包括拓普集团、双环传动。
七、电动车：关税扰动与技术创新并行
1. 市场动态
政策：特朗普拟豁免部分汽车关税，但25%进口整车关税维持，车企成本压力犹存。
技术突破：宁德时代发布第二代神行超充电池（充电5分钟续航520公里），华为ADS 4.0智驾系统量产在即。
2. 投资建议
主线：配置盈利稳定的锂电池（宁德时代）、结构件（科达利）环节；关注固态电池技术进展。
风险提示
l新能源需求不及预期；
l技术颠覆性突破冲击现有产业链；
l原材料价格大幅波动；
l地缘政治与贸易政策风险。
八、结语
当前电力设备行业结构性机会显著：光伏关注技术迭代，特高压把握政策红利，储能、氢能、机器人等新兴领域需跟踪技术突破与商业化节奏。建议投资者围绕“稳增长+新技术”双主线布局，优先选择盈利确定性高、政策催化明确的细分赛道。
原文标题 : 行业报告 | 电力设备行业周报：光伏产业链价格下降，特高压建设进入释放期