近日，千亿级电力国企巨头国投电力（600886）发布公告称，公司董事张雷因工作调整原因，辞去董事、副董事长、董事会战略委员会委员及环境、社会与治理委员会委员职务。
公告显示，张雷的辞呈自送达董事会之日起生效，其离任不会导致董事会成员低于法定人数，公司运作未受影响，并将尽快启动补选程序。
作为国内电力行业龙头企业，国投电力近年来在新能源转型中表现抢眼。张雷在任期间参与了公司战略决策，尤其在新能源领域布局中发挥了重要作用。公司对其贡献给予了高度评价，并强调此次人事变动为正常工作调整，不涉及分歧或未履行承诺的事项。不过，市场仍关注这一变动是否会对公司战略执行产生影响。
多元化能源电力巨头
公开资料显示，国投电力是国家开发投资集团旗下核心上市平台，成立于1996年，目前已在上海证券交易所和伦敦证券交易所两地上市。
截至目前，国投电力拥有超过百家投资企业，其业务版图较为广泛，涵盖水电、火电、光伏、风电、储能及综合能源服务等多个领域。
截至2024年底，公司控股装机容量达4463.47万千瓦，清洁能源占比近70%。其中水电装机占比47.73%，新能源（包括风电和光伏）占比则为21.66%。此外，作为公司的核心资产，雅砻江流域水风光一体化基地已投产装机超过2100万千瓦，在建规模约1200万千瓦，并计划打造成为全球规模最大的绿色能源基地。
在光伏业务上，国投电力近年来在光伏领域积极布局。2024年，公司光伏发电量达48.21亿千瓦时，同比激增63.27%，新增光伏装机193万千瓦，累计装机577.89万千瓦，占总装机的12.95%。
其中，公司两大标志性新能源项目备受瞩目：甘肃酒泉“沙戈荒”光热+光伏项目及雅砻江柯拉光伏一期项目。酒泉项目总装机750兆瓦，含光伏640兆瓦，为国家首批荒漠基地示范项目，已于2024年12月全容量并网，兼具生态修复与经济效益；柯拉项目的利用小时数高达1735小时，远超全国平均水平，通过水风光互补技术，发电量提升12%至18%，盈利水平居行业前列。
此外，国投电力还在山地风电、海上风电等多元化项目中积累经验，为后续新能源业务扩张奠定了坚实基础。
三年净赚174亿 25Q1净利20.78亿
业绩方面，国投电力近几年来业绩稳步增长。 在2022-2024年，该公司营收分别为504.89亿元、567.12亿元、578.19亿元，归母净利润分别为40.81亿元、67.05亿元、66.43亿元；近三年合计净赚174.29亿元。
2025年第一季度，公司实现营业收入131.22亿元，同比下降6.99%，但归母净利润为20.78亿元，同比增长2.1%。这一业绩得益于雅砻江水电发电量同比增长了18.38%，有效抵消了火电业务的下滑影响。
在装机容量方面，2025年一季度，国投电力未新增投产装机。本期末公司已投产控股装机容量为4463.47万千瓦，其中水电2130.45万千瓦、火电1320.08万千瓦（含垃圾发电）、光伏577.89万千瓦、风电388.85万千瓦以及储能46.20万千瓦。
在电量电价方面，2025年一季度，公司控股企业发电量总计达389.92亿千瓦时，上网电量为381.03亿千瓦时，同比分别下降了1.55%和1.04%。同期，公司控股企业的平均上网电价为0.355元/千瓦时，较去年同期下降了8.25%。
值得关注的是，国投电力计划“十四五”末新能源装机达1700万千瓦，并持续推进雅砻江中游水电站及印尼巴塘水电站建设。2024年，公司获社保基金会70亿元战略投资，用于孟底沟、卡拉水电站等清洁能源项目，进一步强化资金实力。
有机构预测，2025-2027年公司归母净利润将稳步增长至70-80亿元，其估值具备较强的吸引力。
总之，在“双碳”目标及新型电力系统建设的背景下，国投电力凭借其稀缺的水电资源及快速铺开的新能源布局，或将成为长期资本持续关注的焦点。(光伏初心)
