5月30日，光伏设备龙头企业之一的金辰股份（603396）发布公告称，拟通过全资子公司金辰新加坡有限公司在马来西亚设立全资孙公司“金辰马来西亚”。项目总投资额650万美元（约合人民币4700万元），资金来源为公司自有或自筹资金，公司将依据境外业务推进节奏逐步投资到位。
据了解，马来西亚孙公司是金辰股份海外布局的又一重要支点。该公司将承担光伏组件及电池设备的本地化生产、销售及技术服务，直接对接东南亚、中东等新兴市场客户。
此次成立新公司，标志着金辰股份在全球化战略布局上迈出关键一步，旨在贴近东南亚市场、提升客户服务响应速度，进一步强化其在光伏装备领域的国际竞争力。
两大核心因素揭示海外建厂主因
近年来，美国对东南亚光伏产品加征关税的政策倒逼中资企业加速本地化产能建设，而马来西亚凭借完善的产业链和区位优势，成为光伏设备商的“出海跳板”。
这一趋势背后主要有两大动因：
一是贸易壁垒规避需求日益凸显，特别是2024年6月美国重启对东南亚四国光伏产品的关税政策，这迫使中资光伏制造企业加速推进本地化生产转型。
二是技术迭代迎来关键窗口期，预计2025年全球N型电池产能占比将超过65%。在此背景下，东南亚新建产能普遍倾向于采用TOPCon/HJT技术路线，从而引发了对高端设备的强烈需求。
作为一家深耕光伏装备制造20余年的中国企业，金辰股份正将其技术出海战略从设备出口升级为属地化产能建设。其TOPCon管式PECVD设备已在晶科、东方日升等行业领先企业的量产线上得到验证，其马来西亚基地能够迅速响应区域内客户的技术升级需求。
深耕光伏设备20余年 技术行业领先
资料显示，金辰股份的前身为营口市站前区铝材设备厂，成立于1996年，早期主营铝门窗加工设备。2003年，公司抓住光伏产业兴起机遇，成功转型为光伏组件设备供应商，逐步发展成为国内光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电池制造装备领域的龙头企业。
公司于2017年在上交所主板上市，凭借真空镀膜技术、自动化技术及设备智能化解决方案的核心优势，产品已广泛应用于全球新能源产业链，现已覆盖全球20余个国家和地区，为超过250家新能源企业提供服务。
近年来，金辰股份持续加大在光伏核心技术及新兴领域的投资。自2021年起，公司着手研发钙钛矿电池及制氢装备，并于2023年成立两家控股子公司专注于相关设备的研发。同时，公司还扩大产能，在华东地区建设智能制造基地并推进高效电池PVD设备产业化。此外，金辰股份还在美国、印度等海外市场设立子公司，以加强海外服务能力。
技术创新方面，公司2024年研发投入占比达7.62%，重点推进钙钛矿电池镀膜、叠层电池技术及制氢装备研发。截至目前，公司已获742项专利，其中发明专利282项，并成功实现HJT和TOPCon电池设备的国产替代，HJT整线设备已进入测试阶段，有望打破国外技术垄断。
年营收超25亿元 净利润持续下滑
业绩方面，2024年，金辰股份实现营收25.30亿元，同比增长了12.39%；归母净利润为6370万元，同比下降了29.15%。业绩下滑的主要原因系市场竞争导致产品价格下降、成本上升以及应收账款比例较高所致?。
2025年第一季度，公司实现总营收6.87亿元，同比增长5.34%；但归母净利润却下滑至2348万元，降幅达到25.96%。公司的经营活动现金流净额达到1.25亿元，同比大幅转正。
盈利能力方面，公司的毛利率和净利率均有所下降，分别降至18.89%和3.64%，同比下降21.09个百分点和31.6%。
值得注意的是，本期应收账款高达7.35亿元，占净资产比例超过1153%，资金回笼压力较大。
风险增大 资金链与产能消化承压
需要指出的是，金辰股份仍面临一定的风险与挑战。
2025年5月，金辰股份因未及时披露诉讼信息，导致公司部分银行账户被冻结，涉及资金3297.46万元，占公司净资产的1.29%。尽管账户已解冻，但此事仍凸显出公司在内部控制方面的不足。
另外，公司2024年中期报告显示，存货高达27.78亿元，同比增长40.51%，资产周转率下降至0.45次，显示出产能消化的巨大压力。
此外，马来西亚正积极推动东盟电网建设，若本土保护政策进一步升级，外资设备商的市场空间或将受到挤压，这也给金辰股份带来了新的政策风险。
总之，光伏设备商的出海已从单纯销售转向本地化制造与服务，谁能在东南亚、中东构建完整生态链，谁就能在光伏全球化3.0阶段占据先机。
