作者:杨雷
没有只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场。股民现在一提到白马股,脑海中就会浮现出亏钱的场景。
3月25日,阳光电源(300274)盘中跌幅超3%,股价最低跌到60．9元。再看阳光电源前期高点,在春节前,股价曾为122．18元,市值超过1700元。不到2个月时间,阳光电源跌幅高达50．15%,成为2021年第一只腰斩的千亿市值公司。
▲阳光电源行情走势
媒体数据统计,截至昨日收盘,有40多家上市公司跌幅超过40%。除了阳光电源,还包括立讯精密(002475)、天齐锂业(002466)、金龙鱼(300999)、爱美客(300896)等白马股。
股吧里面,一些亏损较多的股民情绪很激动,有人吐槽“白马变灰马”,还有人吐槽“没有买卖,就没有伤害”。
回顾阳光电源股价走势。同花顺(300033)行情显示,从2020年年初至2021年2月份,阳光电源从11．1元上涨到122．18元,仅1年零2个月时间,阳光电源股价涨幅超10倍。
阳光电源大幅上涨的原因为,一是光伏行业景气度上升,阳光电源作为全球光伏逆变器龙头公司,具有较大成长空间;二是去年市场普遍采取抱团策略,阳光电源从去年第二季度开始被大量公募基金买入。
▲阳光电源行情走势
正所谓成也萧何,败也萧何。随着抱团股瓦解,阳光电源等白马股出现急速下跌。
阳光电源这轮大跌的原因为,一是国内市场流动性收紧加上美债收益率以及港美股波动加剧,造成市场恐慌情绪升温,前期涨幅较大的上市公司被资金抛售。
二是光伏板块去年涨幅高,且估值变得较高,透支了上涨空间。阳光电源股价在最高点时,静态市盈率已经超过了80倍。另外,阳光电源过去一年涨幅超10倍,中途没有像样的调整,导致获利盘较多。
三是大宗商品涨价导致电站业务成本上升,毛利率下滑,同样也会导致逆变器(阳光电源的业务)和储能PCS的毛利下降。
四是随着新技术出现以及硅片价格上涨,另外2只光伏股隆基股份(601012)、通威股份(600438)等公司出现大跌,也冲击了阳光电源的股价。
现在问题来了,像阳光电源这类暴跌的白马股,还有戏吗?
根据开源证券分析,该机构选取了2005年至2020年期间,每年机构重仓股排名前50的股票作为白马股股票池。
数据显示,股票池中466只个股在经历最大回撤后,只有208只股票能够重新回到之前的高点。这说明,历史上的白马股在经历大跌后,只有不到一半的白马股股价能重新涨回高点,其他所谓的白马股就没那么幸运了。
这个数据告诉大家,如果你买的白马股没有真正的投资价值,在高点买入可能再也无法解套。
开源证券还发现,上述208只能够重新回到之前高点的白马股也不是顺风顺水。它们涨回高点平均花费时间为31．49个月(大约是2年半时间),哪怕是相对坚挺的白马股,最快也需要花费一年左右时间涨回到前期高点。
综合以上,可以得出两点结论:
1．以回撤幅度较大作为抄底白马股的理由是不成立的,真正值得投资的是具有竞争力和成长空间的白马股。
2．白马股大跌后需要长达1年以上的时间弥补下跌空间。
其实,阳光电源未来业绩潜力巨大,主要原因是市占率和储能。
从市占率看,阳光电源的逆变器业务去年全球市占率第一约24%,公司的终极目标是40%左右,还有16%的提升空间。
从储能看,阳光电源的的储能业务具有很大成长性。阳光电源在国内储能业务出货量连续多年第一,且储能业务是所有业务里增速最高的。
根据外界预测,公司储能业务未来五年大概率会实现92%以上的复合增长,阳光电源的业绩增速或保持高速增长。
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