03 抢夺“低温”饭碗?
基于光伏领域对转换效率、双面率、低温度系数、弱光效应的不断追求,P型电池向N型电池转型是大势所趋。
简单解释的话,N型电池与P型电池的主要区别,就在于原材料硅片和电池制备技术不同。
P型硅片是在硅材料中掺杂硼元素制成,而N型硅片掺杂的则是磷元素,这也就决定了后者双面率和电池的转换效率将会有大幅度提升。
但N型电池路线有Topcon、HIT等多种技术路线选择。
其中,Topcon是一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触的太阳能电池,其电池结构为N型硅衬底电池,在电池背面制备一层超薄氧化硅,然后再沉积一层掺杂硅薄层。
Topcon最大程度保留和利用了现有传统P型电池设备制程,只需增加硼扩和薄膜沉积设备,无须背面开孔和对准,极大地简化了电池生产工艺,量产化的困难度相对较低。
而HIT电池也就是异质结电池,是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜,综合了此二者的各自优势,能广泛应用在各种领域。
相比于TOPCon来讲,HIT电池的效率提升大概有25%,而且在硅片的薄片化上确实做得不错。HIT电池也已在探索130微米的厚度。
这就对光伏银浆公司包括帝科股份,产生了短期冲击。因为HIT所需的银浆,并不是此前用的高温制备路线,而是低温。
高温银浆和低温银浆,是按照生产技术和工艺路线划分的两种光伏银浆。高温银浆烧结温度在500℃以上,适用于TOPCon(TOPCon正面使用银铝浆,银含量95%以上)等晶硅电池片。
而低温银浆烧结温度在250℃以下,适用于HIT电池片。主要原因是HIT有非晶薄层,如果烧结温度过高,将导致非晶薄层材料从非晶向晶体转变,进而导致HJT电池片失效。
这个情况,对主营业务为高温银浆的帝科股份来说显然不太友好。但帝科股份作为银浆主要玩家,当然也不会轻易认输。
根据公司公告及投资者调研纪要,帝科股份的N型低温银浆已小批量出货。帝科是晶科能源TOPCon电池银浆的主要供应商之一;同时也在HIT低温银浆领域,配合华晟、通威等主力客户验证。
小批量供货只是第一阶段。如果进行大批量供货,后续也需要产能的配合。光伏领域的客户验证周期,至少需要2年。
另外,下游需求当中,新电池技术革新也在降低银浆单位损耗。
这或许,是市场对银浆的另一个预期差。
04 未来杀器:银浆单耗降低
光伏电池片金属电极可分为主栅和细栅。主栅主要汇流、串联,细栅收集电池片表面生产的光生载电子。
在不影响遮光面积和串联工艺的前提下,增加主栅的数量,有利于缩短电池片内电流的横向收集路径,进而提高导电性。
减小细栅宽度,可以降低遮光损失,提升入射光利用率。对于银浆来说,这也会相应降低光伏银浆用量。
当前多主栅技术在提高光电转化效率0.2%的基础上,还能节省银浆用量25%-35%。至2021年,9主栅以及大于9主栅的电池片占比,已经达到了89%。
此外,随着光伏电池的印刷设备对准精度越来越高,光伏银浆的损耗也越来越小。
数据显示,2021年印刷设备对准精度较同比提高了3.8%,且预计2025年和2030年,印刷设备对准精准度将分别较2021年提升14%和26%。
市场有可能忽略了一些重点就是,光伏企业正在找更多方法减少银浆用量。
首先是丝网印刷。
主、副主栅分别印刷,避免了多余复合印刷,同时不需要考虑副栅高度,也减少了银浆使用量。其次是铜电镀技术,通过电镀在光伏电极处沉积铜,实现了以铜来替代银浆的效果。
由于各种电极和印刷制造技术的进步,TOPCon、HIT等各类主流电池片,单位耗银量都出现了下降。2021年TOPCon电池正面单位耗银量同比下降13.8%,HIT电池同比下降15.2%。
可见,虽然目前光伏银浆没有受到巨头内卷的侵扰,帝科股份也在积极布局上游银粉以提高竞争力,但银浆单耗的下降、电池新技术路线的迭代、产能大规模释放等存在的价格战可能性,也将为银浆整个环节及帝科的前景,带来一些不确定性。
根据历史经验,帝科股份的历史估值分位走势,一旦到达动态PE分位的顶部区间,叠加行业层面的风吹草动,也不排除股价波动的风险。
帝科股份PE Band,来源:Wind金融终端
另外,根据以往化工企业直接转换赛道杀入硅料领域的经验,硝酸银生产厂商会不会杀入光伏银浆及银粉领域,仍然需要警惕。
同时,通威、隆基、保利协鑫这些行业巨头,彼此之间的博弈故事也在周五被疯狂传播,帝科如能深度绑定更多下游客户,或将免受行业一体化竞争趋势的“战火”波及。
原文标题 : 被热捧三年的光伏银浆,以后还能行?