在产能堰塞湖和新势力围猎中，隆基等老龙头们能否掘出一条生路？
光伏经过20多年的产业积淀，已有相当的深度和广度。自从2021年进入新一轮爆发期之后，热钱涌入。从业者在享受行业盛宴的同时，危机也悄然到来。
前不久，隆基绿能（601012.SH）创始人李振国在SNEC第十六届全球光伏大会上表示：光伏行业已经出现了产能过剩的问题。未来两到三年内，一半以上的光伏行业制造商可能被迫退出市场。
此番发言，给光伏人传递了满满的寒意。
可是，光伏行业的产能如李振国所言，真的全面过剩了吗？
01 P、N两重天
2021年，光伏发电实施平价上网，为光伏产业发展按下了快进键。国家能源局发布的统计数据显示，2021年中国新增光伏发电并网装机容量为54.88GW，2022年更是同比增长58.9%，新增装机容量达到87.41GW，占全年新能源新增装机容量的半壁江山。
下游的火热需求，一时间让硅片供不应求，价格水涨船高。仅一年多时间，硅片价格涨幅就高达400%。超过30%的行业毛利率，引来大量新玩家扎堆涌入。
迫不及待上马的产能，主要是用于生产P型单晶硅片。据CPIA统计，全球硅片产能有超90%集中在中国。据草根光伏，截止目前，中国企业的硅片产能已经达到1049.5GW。
行业爆发初期的2021年，P型硅片应用最成熟、当时需求量也最大。硅片产线从立项到审批到建设投产，一般在12个月-15个月。因此，从2022年下半年开始，2021年宣告开建的P型产能已陆续建成，随即形成了产能堰塞湖。据公开信息统计，截止目前国内P型硅片产能已超过800GW。
从需求端看，中国光伏业协会和首创证券预测，2023年全球光伏新增装机量预计为350GW，国内装机量将同比增长46%，达到130GW。
中国光伏装机量统计与预测
数据来源：中国光伏业协会和首创证券研究所
由于2022年底，单晶硅片（P型+N型）市场占比已经达到97.5%，并且有进一步挤占多晶硅片的趋势，不妨假设2023年装机的单晶硅片占比为97.5%。
若按1:1.25容配比计算，2023年全球光伏产业对单晶硅片的需求为426.6GW，同期中国的需求约为158.4GW。
一边是超过800GW的P型硅片产能，另一边2023年全球对硅片的总需求才400GW规模，不到产能一半。供需之间形成了巨大的剪刀差。P型硅片产能过剩的事实已是板上钉钉。
而与之相对的，N型硅片却处于供不应求的状态。
N型的极限效率、量产效率均高于P型，近两年N型对P型的替代不断提速。市场预测2023年N型市场占比将达到25%。
中国N型单晶硅片市场占比
数据来源：中商产业研究院
如得出2023年预计全球N型单晶硅片装机需求量为106.7GW，则中国N型单晶硅片的装机需求量为39.6GW。
同时，使用N型硅片的TOPCon电池是目前光伏市场的“香饽饽”，因此众多电池厂商在加码布局。
据北极星跟踪统计，截至2023年底，仅14家TOP级电池组件企业，N型电池产能合计就将超过400GW。这一年，TOPCon电池的出货量将有望达到160GW。
N型硅片现有优质产能不足200GW，下游N型电池片产能迅速扩张，给N型单晶硅片的需求带来强有力的支撑。
头部企业N型电池产能情况（单位：GW）
来源：北极星太阳能光伏网
除了P型总产能过剩外，还有不少在行业爆发期涌入的新玩家，在技术方面没有任何沉淀与实力，无法生产高质量、高良率的产品。这部分“劣质产能”不在少数。
可见，光伏产能的过剩，可以说是结构性的。过剩集中在行业爆发期疯狂扩产的部分P型产能、原有落后产能以及没有技术沉淀的新玩家的劣质产能上。
由于P型结构性产能过剩，行业疯狂内卷，价格战不断。
根据安泰科的报价，截至5月29日，P型M10150μm厚度单晶硅片价格，由6.3元人民币下调至4.36元，降幅达到30.8%。
6月1日，TCL中环（002129.SZ）也公布大幅下调P型硅片价格的消息，最大降幅达24%。
TCL中环2023年6月1日报价情况
来源：TCL中环官微
老牌龙头TCL中环敢于大幅度下调P型价格，是因为其早已在N型大量押注。
2022年5月19日，TCL中环推出N型硅片，硅片厚度减薄至130微米。今年3月，根据TCL中环硅片报价显示，N型硅片已经再度减薄至110微米，并且在价格上低于P型硅片，实现了NP同价。
来源：TCL中环官微
TCL中环在去年12月25日在互动平台表示，截止2022年底，TCL中环共有合计140GW，其中N型产能约105GW；预计到2023年底，总产能将达到180GW，N型产能将达到140GW。
现阶段，已经形成了TCL中环、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等为首的N型硅片大阵营。据公开信息统计，目前这五家企业的N型硅片产能合计超过140GW。
与天合光能、晶科能源等N型黑马以及和TCL中环的悄然布局相比，隆基绿能在N型上的动作，显然慢了好几拍。
2020年下游需求旺盛，硅片价格水涨船高，隆基绿能享受着P型产能生产带来的高盈利，加速上马不少P型产能，据统计，2020年至2022年，隆基绿能新增的建成并投产的P型硅片产能超过了40GW。
2023年1月10日，隆基绿能发布公告称，将“西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目”变更为“西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目”，电池技术路线为HPBC（复合钝化背接触电池），专攻分布式光伏市场。而HPBC电池依然应用的是P型单晶硅片。
2023年6月隆基绿能公告，将在西安经济技术开发区投资约125亿元建设年产20GW单晶硅棒24GW单晶电池及配套项目。虽然隆基方面并未对单晶电池所用技术做具体说明，不过从其2023年1月将西咸乐叶项目进行扩产用于生产HPBC电池来看，此次新建项目，大概率使用的还是HPBC电池技术。
来源：隆基绿能新建项目详情、隆基绿能公告
同时，虽然隆基一直在研发以N型硅片为原材料的电池片新技术，但是李振国始终强调并贯彻“在找到光伏终极路线前，将谨慎布局产能”，因此对新的电池片技术产业化思虑颇多。此举也使隆基在N型硅片的产能布局上一直犹豫不决，不敢上量。
预计到2023年底，隆基的N型产能最高才能达到30GW；而此时，隆基的硅片总产能预计将达到190GW，N型占比不到16%。
来源：能源一号
无论从市场情况、竞争格局还是技术趋向看，N型硅片对P型的替代都是势不可挡，P型产能出清的力度可能超乎市场预期。这对于拥有超100GW 的P型产能而N型产能不足30GW的隆基绿能来说，压力可想而知。
