拐点在哪？
虽然目前全球光伏装机需求依然处于增长期。若按预期增长，到明年大概率依旧是供给过剩。
是否就代表明后年再说呢？
未来的变数总是很多。打破当前路径的变化有两种：
一种是需求崛起。全球的高利率其实一定程度上抑制的更多的需求，等待美联储政策的转向带动海外需求上行，或者光伏加储能的度电价格下行，激发更多的需求。
另一种是供给出清。一旦行业技术同质化，以国内产业的制造和融资能力，就可以快速在行业产生结构性的供给过剩。行业在老技术框架下，需要厮杀一段时间，等待多余供给的出清。而新技术则会享受较好的竞争格局。
当下的情况是，从上文可以看到，组件已经开启价格战，该环节行业利润已经转负。
前8月组件中标超90GW，中标价格降至1.25 元/w，最低中标价在 1.18 元/w。根据中邮证券的资料，一体化企业继续以自身优势维持低价，二三线企业由于成本压力报价重心有所上移，同时投标企业数量也有减少。
行业出现亏损，成本较高的企业就不会再继续跟进了，组件格局或迎阶段性出清，那么也意味着的底部接近。
组件的价格战，大概率会往上游传导。组件部分需求出清，上游就会过剩，也会开启价格战，而各环节的产能都在持续释放。
整个行业进入格局调整，整体光伏的成本就会下行，下游光伏电站的投资成本也会降低，需求反而就会转好。
根据山西证券的测算，在组件的均价为1.22元/W情况下，终端地面电站的收益率为10.8%，对应的资本金IRR为25.6%，收益率已经处于较高水平。如果配储能（10%的比例，2小时），且在年利用小时数增加75h的假设条件下，项目的IRR约为10.3%，资本金IRR约为23.7%，收益率其实也不低。是有机会上调下游装机预期。
这样的过程需要时间传导，板块虽然接近底部但不代表拐点，需要等看到各环节激烈厮杀尾声或者下游崛起。
