01
光伏的信任与信心
上周四，赶碳号刚刚发了一篇《光伏的三重利好》。上周五，包括光伏在内的整个A股，就吃了一碗大面。其中，光伏产业指数（931151）暴跌114.67点，跌幅高达4.50%！50家成分股全部下跌，无一平盘或上涨。这也是本轮“牛市”以来光伏板块的第二大单日跌幅。整个光伏板块的获利比例也下降至29.74%。和以往暴跌不同，这次调整的原因抛开技术面不谈，从信息层面有些模糊。综合权重股的集体表现以及各种消息，这次做空的似乎不是外资、不是北向、不是游资，不是量化，不是机构。那么，还有谁呢？
上周，市场中广为流传一段视频。那个笑咪咪的前领导从他的角度讲了一番“大实话”。这事后来居然既没有证伪，亦没有追责。难道，他竟真的是代表监管层间接向市场释放信息来的吗？最近，关于“戾气”的社会事件和话题讨论很多，其实在资本市场中，“戾气”也多少有所体现。这考验监管层的智慧，同时考验投资者的信心。所谓信心，其基础和前提首先就是信任。只能说，在这个脆弱的市场中，信任真的弥足珍贵。光伏板块跌幅超过大盘的一个原因，或许就是特朗普政府将对中国商品加征60%关税。
但是，这本来不就是一张明牌吗？而且，一切仍在博弈中。所谓博弈，正因为能力、机会对等，才有上牌桌博弈的可能。从其内部看，对方真要全面拥抱化石能源，实操性尚有诸多挑战——很多红州的重要产业就是光伏。另外，石油利益集团已经习惯从页岩油页岩气开采中的碳捕集上捞巨额好处薅羊毛，他们恐怕也不会支持推翻IRA。另外，即使对手有产业能力重回化石能源，也未必就是一件坏事。用前几天某位光伏大佬的话来说，现在发生的一些重大变化，不正是大国光伏用新能源来主导人类未来能源转型的一次战略机遇吗？光伏的预期已经足够悲观了，这个行业也得到越来越多的关心与重视。所以，我们会关注到，近期所有的消息，从中长期来看几乎都是好消息：从国内和海外市场的价格端、从产能的投资端入手，让光伏从失序回归有序，逐步止血。
即使执行0.69元的单价，过剩产能仍将会逐步出清；即使工信部的《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》不具行政审批的强制性和前置性，也足以让很多新建产能踩刹车。
从行业基本面看，业绩虽然没有触底，但情绪和预期已经触底，没有必要过于恐慌。
02
出口价格，甚至低于国内价格？
上周，中国海关更新了进出口数据。我们结合数据来分析一下近期出口特点。
今年10月份，我国出口硅片（包括硅棒）1.31亿美元（9月为1.10亿美元）、电池片2.20亿美元（9月为1.62亿美元），光伏组件19.43亿美元（9月为18.53亿美元）。
上述三项合计为22.84亿美元，较9月的21.24亿美元微增1.6亿美元，环比增幅7.53%。但是，这个环比增幅并不值得庆幸——因为9月份的出口数据实在太差了。
上个月我们曾说过，如果以9月份的出口额为基准画一条横线，就会发现，9月份的光伏出口数据已经创下近4年来的月度新低！今年9月份环比今年8月份的25.85亿美元，下降了17.83%！
另外，10月的月度出口总额虽然在低位算是初步企稳，但在价格上却迎来第二波下跌。
10月份，我国出口光伏组件（已装在组件内或组装成块的光电池，海关编码85414300）为3916万个，折合单价为49.62美元/个，为今年前10个月中仅次于8月份的第二低价。
我国今年1-10月光伏组件出口情况；单位；美元；来源：中国海关
如果按照海关数据中的人民币口径测算，折合单个光伏组件351.65元。我们如果以主流的n型TOPCon产品中的210R来测算，每块组件平均至少610W的功率，算下来我们的组件出口单价，仅为0.58元/W！
这个价格可能和实际情况有出入，但误差未必会很大。因为我们只要再还原13%的出口退税，那么就相当于0.65元/W。
即使还原到0.65元的单价，这个价格与Info Link在同期公布的平均0.71元的市场单价，仍然有一定差距。难道，在全行业亏现金的当下，我们卖到海外的光伏产品，价格比国内还便宜？
果真如此，那就是国内集采和分布式市场都不赚钱，国内生产出口海外其实也不赚钱。现在，唯一还能赚点钱回点血的，恐怕就只有海外产能了？当然，自今年8月以来，中国光伏企业在东南亚苦心经营多年的产能也遭遇到重大冲击。我们也注意到，今年8月份，正是我国前10个月中出口单价最低的一个月。
今年12月1日起，我国光伏产品出口退税比例将从13%调降至9%。这个政策的出台，或许就与我国光伏产品出口的极致低价相关！
需要补充说明的一点，出口退税政策调整的范围中，既包括光伏硅片，也包括半导体级硅片，即：“直径＞15.24cm的单晶硅片(经掺杂用于电子工业的)”（商品编码38180019）。
举例说明，今年1-10月，我国对外出口此类硅片（38180019）合计18.05亿美元，泰国（3.93亿美元）、越南（2.51亿美元）、台湾（1.99亿美元）位列前三。
另外，我国还对外出口“7.5cm≤直径≤15.24cm的单晶硅切片”（商品编码38180011）。今年1-10月，我国对外出口此类硅片合计1.52亿美元，台湾（6142万美元）、日本（2414万美元）、美国（2054万美元）位列前三。
03
逆变器、新能源车的启示
逆变器出口，受光伏主材拖累不大，甚至走出独立行情。
今年1-10月，我国逆变器出口合计69.90亿美元，较上年同期的87.99亿美元，下降20.56%。
我国今年1-10月逆变器出口情况；单位；美元；来源：中国海关但是，逆变器却没有陷入内卷式的恶性竞争。今年前10个月，我国出口逆变器的单价变化不大。由于包括汽车用逆变器及大量微逆，这个150美元左右每台的出口单价，不能客观反映光伏逆变器、储能变流器、风电变流器的情况，但至少可以说明，海外逆变器市场，真的不卷。值得注意的是，在此次调降出口退税比例的商品中，包括了光伏主材、锂电池等，但却不包括逆变器、新能源车等产品。赶碳号认为，当一个行业能够在海外持续地赚钱，而不是刀口向内卷自己人，通过出口退税等形式，合理合法地支持这些产业进一步巩固全球市场优势、做大做强，也是理所当然的。这两天，还有一则与新能源相关的好消息，足以提振我们的信心。据路透11月22日报道，欧盟贸易委员会主席向一家德国广播公司表示，欧盟和中国即将就中国电动汽车进口关税问题达成解决方案。
“我们即将达成协议，中国可以承诺以最低价格向欧盟提供电动汽车，"贝恩德·朗格告诉 n-tv，但没有详细说明，“这将消除通过不公平补贴扭曲竞争的现象，这也是最初引入关税的原因。”
欧盟在上个月决定将对中国生产的电动汽车的关税提高至45.3%，该关税于10月30日生效，旨在反击所谓的不公平补贴，包括优惠融资和补助以及低于市场价格的土地、电池和原材料。本月，包括法国、波兰和意大利在内的 10个欧盟成员国在投票中支持征收关税，包括德国在内的5个成员国反对，12个成员国弃权。
以投资和技术来换市场，在当下这场全球变局中，无疑是一个有望实现双赢的解决方案。
新能源车的合作新模式，其实也适用于光伏。最近，一道新能据说就准备赴欧洲建厂了。
开放与合作永远是主流。种种逆全球化，甚至不惜置人类共同命运于不顾，就一定会好吗？
180年前，巨大的贸易顺差、以及贸易冲突让我们经历了黑暗百年。这一轮应该不会了——只要落后，就会挨打。所以，包括光伏在内，我们正不断地让自己强大起来。
编审及统稿：侦碳
欢迎转评赞！转载请联系后台授权。
原文标题 : 光伏概念股暴跌，谁是元凶？我国10月光伏出口数据，表现如何？