2、电池组件——亏损“重灾区”，毛利率已经见底
硅片-电池-组件环节全线亏损仍在持续。2012年整体实现收入282.35亿元，同比下滑22.21%，实现净利润-42.14亿元，我们统计的12家样本公司中，只有4家盈利，其中3家盈利规模仅为百万元级；行业整体亏损在2012年四季度最为集中，四季度实现整体净利润-31.70亿元，仅3家公司盈利；另外，2013年一季度实现营业收入60.19亿元，同比下降4.68%，净利润-3.93亿元。
硅片-电池-组件环节全面亏损主要来自以下几点原因：（1）产业链严重过剩导致价格大幅下跌；（2）同期人民币对美元/欧元升值导致汇兑损失增加；（3）回款周期普遍延长，应收账款减值计提增加。
图表7：硅片-电池-组件2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）
1）亿晶光电
亿晶光电4月27日公布2013年一季报，公司实现营业收入44268.80万元，同比增长26.71%；实现归属于上市公司股东的净利润-4631.70万元，同比增长53.16%。基本每股收益-0.1000元；每股现金流量0.200元；每股净资产2.3300元；净资产收益率-4.05%。
图表8：亿晶光电2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）
2）向日葵
向日葵4月25日公布2013年一季报，公司实现营业收入25547.20万元，同比增长8.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1061.51万元，同比增长81.03%。基本每股收益0.0200元；每股现金流量0.028元；每股净资产2.2396元；净资产收益率0.94%。
图表9：向日葵2012-2013年第一季度经营情况（单位：百万元，%）
