02 2021年报真的有那么差吗？
其实也没有市场传的那么糟糕，营收依然保持较快增长，尤其是储能系统业务，增速非常快，同比增长了近170％，此前覆盖它的时候，最担心市场对它的储能业务预期拉的太慢了，从这个增长数据来看，倒也没让市场太过失望。
主业逆变器虽然也遭遇了比较大的竞争压力，但是去年出货大概 47GW，同比有 30％多增速，毛利率也基本稳住，市占率30％左右，依然稳坐全球出货量第一的逆变器行业龙头。
从上面分析也可以看出，增收不增利，除了有公司自身的一些问题之外，也有很多是因为遭遇了外部环境的影响，主要是疫情的影响，以及行业的一些问题。
现在公司已经对此有比较深刻的认知，在公司业绩交流会上，董事长也发不了自己对于新年的打算：加强内部精细化管理；逆变器的原材料，大量使用国产 IGBT 产品，以降低成本。2022年的市占率目标增长2个百分点。
另外，公司在氢能源上也有布局，去年，公司成立了阳光氢能科技，并在合肥高新区建成年产能GW级制氢设备工厂，满足研发、生产制氢电 源、ALK／PEM制氢装置、智慧氢能管理系统的需求。
本来粗看利润的增速的时候，leo对它担心不已，不过仔细看了年报的情况后，又一个完全不同的感受：出来混，总是要还的！
要说阳光的这份年报其实也真不算差到哪里去，虽然公司去年管理上有一些问题，但外部环境的影响却也是实实在在的，公司难免受大环境的影响。
归根到底还是去年市场对于光伏行业的预期拉的太满了，逆变器又属于光伏领域里最被看好的领域，阳光作为逆变器全球龙头，市场对它的期待更是直接拉满，最高峰100多倍市盈率就干上去了。
却没成想遭遇了一些大环境的影响，利润增速下来之后，幻想回到现实之后，就觉得特别失望，于是这种业绩就觉得超级难看，然后迎接它的是，不断的杀估值。
这算成长陷阱嘛，其实也不算，最多只能说市场自作多情，可能它也就是刘备一样，可以做割据一方的诸侯，市场却认为它是刘邦，很快就可以平定天下，急速扩张！
长期而言，对于阳光依然也不用太过悲观，在光伏行业大发展的情况下，给个40倍估值还是可以的，就看啥时候业绩上修消化估值，或者继续下杀消化估值了。
原文标题 : 惨那，2天暴跌30%，光伏逆变器龙头究竟怎么了？
