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用储能逆变器打翻身仗
储能设备当前具有较大的需求缺口。
回到公司本身的业务层面来看，光伏逆变器由于其较好的商业模式，一直是光伏行业中的优质赛道。
阳光电源是做光伏逆变器起家，到目前来看，公司光伏逆变器业务增长非常稳定，2021年光伏逆变器创造营收90．51亿，从2018年开始可以维持年均35％的增长率，业务占比在37．50％，毛利率可以达到33．8％，相比2020年小幅下滑，但仍能保持在30％以上，属于公司相当成熟的业务板块。
而未来很大的预期在于储能逆变器业务，该业务相当于原光伏逆变器的升级版，伴随新能源的发展，储能设备将是重要的发展方向，而且当前具有较大的需求缺口。公司2021年的储能逆变器的收入占比已经达到14％，增速在168％。
根据国联证券的估计来看，到2025年仅国内市场的风光配储的储能逆变器市场空间会接近200亿，整体国内储能逆变器的市场空间在1400亿左右。单纯从储能市场的前景来看，储能逆变器的市场空间也相当可观的。虽然由于去年海外项目等突发因素，导致储能业务利润不及预期，但从目前年报业务情况来看，仍是增速较快的全新细分赛道，除了阳光电源外，固德威（688390．SH）、锦浪科技（300763．SZ）、德业股份（605117．SH）都争相布局该板块。目前储能逆变器甚至整个产业链的市场成熟度都不高，市场份额分散，随着未来经济和疫情的向好，大概率成为公司新的成长点。
当然，短期风险也不可忽视，从公司业务发展方向来看，短期国产光伏设备出海阻力不小，除了短期海外需求端不急预期、疫情抑制航运等因素，汇兑不稳定也是要考虑的，阳光电源2020年和2021年汇兑损失高达2．09亿元和1．83亿元，占当年归母净利的近10％！“千里之堤毁于蚁穴”这些小风险积累起来都可能影响公司的业绩。
地缘政治导致能源使用变局、疫情反复、全球芯片短缺、原材料上涨等因素都将影响光伏产业。储能逆变器中长期将处于全球市场的需求高增速区间，但仍有诸多不确定因素影响短期。
本文作者 ｜ 刘超然
来源 ｜ 英才杂志
原文标题 : 4天蒸发460亿，套牢外资的阳光电源要靠储能翻身
