03专业化的底气是研发和产品
一体化还是专业化，对于光伏企业而言，不仅仅只是商业模式之争，而是决定生死存亡的战略选择。
赶碳号始终认为，最懂企业的，当然还是企业自身，而对于有着悠久历史与光荣传统的光伏老玩家TCL中环来说，不可能会犯这种致命性错误。
公司在年报中对于市场环境有着清醒的认知：
高成长、高预期性光伏产业吸引大量资本涌入，新老玩家持续投资，各环节产能快速扩张，产品趋于同质化，市场竞争愈发激烈，产业格局面临重塑。多晶硅料、单晶硅片、电池、组件阶段性投资和达产周期形成的供需不平衡，造成部分产品周期性供应短缺或过剩，对市场环境及经营带来不确定性。
基于供应链安全、扩大出海口、应对贸易壁垒等目的，产业链各环节通过上下游延伸的方式，弥补自身短板，向“一体化”形态发展。
公司始终认为新能源光伏制造行业的未来发展仍将遵循经济学的基本规律，对行业发展方向和自身发展路径具有清晰的判断和认知，始终坚持差异化的经营理念，不断进行技术创新、产品创新、制造方式、商业模式创新，提升产品的自主研发能力和核心竞争力，上坡加油，追赶超越，穿越行业发展周期，持续提升市场竞争力。
中环认为，行业一体化的原因主要有三：供应链安全、出口、贸易。公司坚守硅片主业的底气，源自创新，也有四点：技术、产品、制造方式和商业模式。
对于专注于产品、专注于研发的公司，赶碳号一向都格外尊敬。
TCL中环在研发上投入力度很大：
2022年研发投入37.71亿元，同比增长46.34%。截至2022年12月31日，公司累计拥有有效授权知识产权1223项，其中，发明149项，实用新型1035项，外观1项，集成电路布图设计21项，软件著作权17项；受理状态的专利747项，其中，发明专利568项，实用新型179项。
2021年公司研发投入 25.77 亿元，同比增长 183.38%；截至报告期末，公司累计拥有授权知识产权975 项，其中发明专利 154 项，实用新型 797 项， 外观1 项，集成电路布图设计21项，软件著作权2项；受理状态的专利 613 项，其中发明专利 475 项，实用新型138项。
和2021年相比，TCL中环的发明专利还少了5项，但实用新型多了238项。这些一共花了37.71亿元。
衡量研发实力和成果，除了专利数量外，研发成果更为显性、直接。2022年是光伏企业技术创新百花齐放的一年。
在N型电池方面，隆基绿能三条技术路线并行，HJT电池转换效率创下26.81%的世界新纪录。晶科能源在技术路线上单吊TOPCon并取得成功，东方日升、华晟光伏发力HJT，爱旭股份主推IBC电池。通威股份、晶澳科技则在降低成本上实现各种突破。
和其他光伏企业相比，TCL中环对于自己技术的宣传，显得过于低调。
来源：TCL中环年报
除了硅片薄片化以外，TCL中环未展现出其强大的产品竞争优势——当然，对于一家硅片企业而言，可能这就够了。公司年报提到：细线化、薄片化工艺改善，硅片A品率大幅提升，同硅片厚度下公斤出片数显著领先行业水平，但是具体数据是多少，公司并未披露。
TCL中环并没有披露其巨额研发费用的开支明细，不知除硅片外是否还在组件，以及金刚线、坩埚等辅材方面投入重金。此前，TCL中环对于关联企业扶持力度很大，成功孵化了坩埚企业——欧晶科技，同时也是金刚线企业——原轼新材销售占比99%的第一大客户。
04
业绩是商业模式的试金石
在电池片方面，TCL中环在年报中提到：基于MAXEON公司（中环参股企业）拥有的IBC电池-组件、叠瓦组件的知识产权和卓越的研发能力。赶碳号翻遍研报，才找到中环在电池、组件方面的相关数据，MAXEON的成绩很优秀，但公司对此宣传并不多。
TCL中环在国内的组件平台主要是环晟光伏，自从在2021年取得量产效率21%以上、最高效率达21.8%至今已有两年，还没有新的转化效率数据出来。去年，组件企业赚钱都赚翻的市场行情中，孙公司环晟新能源（天津）居然还亏了3.6个亿。
来源：TCL中环年报
硅片厚薄、电池转化效率代表产品力，财务数据，则反映公司经营质量。TCL中环年报显示，公司2022年硅片毛利率约18.95%，同比下降3.78个百分点；组件毛利率约7.36%，同比下降近6个百分点。
来源：TCL中环年报
看看组件方面。2022年TCL中环的光伏组件营业收入为108.41亿元,光伏组件销量为6.61GW。据此测算，销售价格为1.64元/W。
晶澳科技公告2022年光伏组件平均价格为1.85元/W，成本为1.58元。即使晶澳的组件利润中其实已经包含了硅片、电池业务的溢价，TCL中环组件的销售均价、毛利率，也不应该与晶澳有如此的差距。
来源：晶澳科技年报
从硅料产能、市场回归常态的长期趋势判断，TCL中环来自硅料的收益未必可以持续。剔除硅料赚的钱，继续对比两家公司。
晶澳科技2022年扣非净利润约为55.57亿，扣除其投资新特硅料的收益2.13亿，约为53.44亿，对应其年度营业收入，净利润率为7.32%。TCL中环在扣除新疆协鑫22.28亿元投资收益后，净利润为45.91亿元，对应其年度营业收入，净利润率为6.85%。
TCL中环在年报中预计，2023年末公司单晶产能规划将达到180GW。
目前，采取一体化业务战略的硅片企业尚未发布年报，无法作进一步对照。也许，等另外一家硅片龙头——隆基绿能年报发布后再来对比才更有意义。到那时，估计一些投资平台上的“环粉”和“基粉”们又会吵翻天。
后记
做企业，就像跑一场马拉松，不能只看短期冲刺，更重要的是整体节奏的把控、体能的分配。在除光伏以外的大多数行业的普遍规律，几乎都是“专业化”制胜。这是因为，在很多行业，一体化实在太难太难了，想要做专业化做到领先都是非常困难的，更不要说在整个产业链上都能做到“均好”了。
从这个角度说，光伏制造业的“一体化”，对企业的战略把控、技术路线、业务规划、生产运营、以至组织人才、财务资金、市场客户等各方面的能力，要求只会更高。
一体化是一门硬功夫。所以，做一体化的企业，也未必个个都能够在未来激烈的市场竞争中活下来，活得好。
END
原文标题 : TCL中环，为什么拒绝一体化？
